20260701-国信证券-金融工程月报_券商金股2026年7月投资月报_14页_2mb
报告摘要
金融工程月报总结
核心内容
本报告为2026年7月券商金股投资月报，总结了券商金股股票池在6月份的表现、选股因子表现、行业与风格配置特征，以及券商金股业绩增强组合的绩效表现。
主要观点
- 券商金股在6月表现优于市场整体，部分个股涨幅显著。
- 本月券商金股业绩增强组合取得绝对收益11.10%，相对偏股混合型基金指数超额收益5.37%。
- 今年以来券商金股业绩增强组合绝对收益41.24%，相对偏股混合型基金指数超额收益23.07%，在主动股基中排名25.61%分位点。
- 从因子表现来看，剥离涨停动量、单季度营收增速、单季度超预期幅度表现较好，而波动率、EPTTM、BP表现较差。
- 本月券商金股在电子、机械、基础化工、电力设备及新能源、医药等行业配置较高，医药、非银行金融、电子行业增配较多，食品饮料、电力设备及新能源、银行行业减配较多。
- 本月券商金股偏向中市值、高估值、强动量风格。
- 买方关注度和卖方关注度视角下，部分股票尚未被主动股基持有，或为近12个月首次被推荐为金股。
关键信息
6月券商金股表现
- 6月涨幅最高的股票包括：雅克科技（109.11%）、国瓷材料（103.58%）、中科飞测（97.35%）等。
- 6月券商金股收益排名前三为：东北证券（26.36%）、平安证券（22.63%）、中邮证券（22.01%）。
- 偏股混合型基金指数6月收益为5.73%，沪深300指数收益为1.78%。
今年以来券商金股表现
- 东北证券、平安证券、东吴证券收益排名前三，年度收益分别为53.97%、46.19%、43.84%。
- 偏股混合型基金指数年度收益为18.18%，沪深300指数收益为7.55%。
券商金股股票池特征
- 截至2026年7月1日，共有35家券商发布金股，去重后总计232只A股。
- 电子行业占比最高（18.29%），医药、非银行金融、电子行业增配较多，食品饮料、电力设备及新能源、银行行业减配较多。
- 券商金股股票池风格偏向中市值、高估值、强动量。
选股因子表现
- 最近一个月表现较好的因子包括：剥离涨停动量（14.90%）、单季度营收增速（11.53%）、单季度超预期幅度（9.07%）。
- 今年以来表现较好的因子包括：单季度营收增速（32.78%）、单季度净利润增速（31.89%）、剥离涨停动量（29.81%）。
- 表现较差的因子包括：波动率（-14.42%）、EPTTM（-12.82%）、BP（-11.31%）。
业绩增强组合表现
- 本月组合绝对收益11.10%，相对偏股混合型基金指数超额收益5.37%。
- 本年组合绝对收益41.24%，相对偏股混合型基金指数超额收益23.07%。
- 2018年-2026年期间，组合每年均在主动股基中排名前30%。
本月金股推荐情况
- 推荐次数较多的股票包括：海光信息、宁德时代、药明康德（5家以上分析师推荐）。
- 尚未被主动股基持有为前十大重仓股的股票包括：柏诚股份、多氟多、达梦数据等。
- 近12个月首次被推荐为金股的股票包括：柏诚股份、道恩股份、蜂助手等。
风险提示
- 市场环境变动可能导致策略失效。
- 模型样本外表现可能与样本内表现存在差异。
策略简介
券商金股业绩增强组合基于券商金股股票池构建，通过组合优化控制风格与行业偏离，以公募基金行业配置为基准，旨在实现稳定超额收益。
绩效表现回顾
| 年份 | 组合年化收益（满仓） | 中证500指数 | 相对中证500超额 | 组合年化收益（考虑仓位） | 偏股混合型基金指数收益 | 相较股基指数超额 | 在主动股基中排名分位点 | 在主动股基中排位 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2018 | -12.84% | -33.32% | 20.48% | -10.37% | -23.58% | 13.20% | 4.18% | 33/789 |
| 2019 | 67.09% | 26.38% | 40.70% | 56.84% | 45.02% | 11.83% | 29.30% | 286/976 |
| 2020 | 97.12% | 20.87% | 76.25% | 82.14% | 55.91% | 26.24% | 17.45% | 194/1112 |
| 2021 | 30.96% | 15.58% | 15.38% | 27.51% | 7.68% | 19.83% | 16.85% | 317/1880 |
| 2022 | -17.54% | -20.31% | 2.77% | -15.51% | -21.03% | 5.52% | 21.35% | 509/2383 |
| 2023 | -2.31% | -7.42% | 5.12% | -1.60% | -13.52% | 11.93% | 11.55% | 330/2856 |
| 2024 | 20.79% | 5.46% | 15.33% | 19.45% | 3.45% | 16.00% | 6.80% | 226/3325 |
| 2025 | 45.33% | 30.39% | 14.94% | 40.66% | 33.19% | 7.47% | 32.60% | 1131/3469 |
| 20260630 | 46.11% | 20.97% | 25.14% | 41.24% | 18.18% | 23.07% | 25.61% | 953/3721 |
| 全样本 | 28.51% | 4.61% | 23.90% | 25.57% | 9.31% | 16.26% | - | - |
相关研究报告
- 《金融工程月报-券商金股2026年6月投资月报》——2026-06-02
- 《金融工程月报-券商金股2026年5月投资月报》——2026-05-06
- 《金融工程月报-券商金股 2026 年 4 月投资月报》——2026-04-01
- 《金融工程月报-券商金股2026年3月投资月报》——2026-03-02
- 《金融工程月报-券商金股2026年2月投资月报》——2026-02-02
证券分析师信息
- 张欣慰：021-60933159 / zhangxinwei1@guosen.com.cn（S0980520060001）
- 张宇：021-60875169 / zhangyu15@guosen.com.cn（S0980520080004）
投资评级标准
-
股票投资评级：
- 优于大市：股价表现优于市场代表性指数10%以上
- 中性：股价表现介于市场代表性指数±10%之间
- 弱于大市：股价表现弱于市场代表性指数10%以上
- 无评级：股价与市场代表性指数相比无明确观点
-
行业投资评级：
- 优于大市：行业指数表现优于市场代表性指数10%以上
- 中性：行业指数表现介于市场代表性指数±10%之间
- 弱于大市：行业指数表现弱于市场代表性指数10%以上
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