20220214-中航期货-大宗商品收盘点评_第20220214期_4页_295kb

中航期货大宗商品收盘点评总结（20220214期）

核心内容概述

本期中航期货对黑色建材、有色金属及能源化工等主要大宗商品进行了收盘点评，分析了各品种的市场走势、基本面变化及操作建议。整体来看，市场受宏观情绪及地缘政治因素影响较大，部分品种出现回调，而另一些则维持震荡偏多态势。

黑色建材

动力煤

• 价格走势：动力煤期货主力合约ZC2205继续走低，收于819.2元/吨，下跌2.57%。
• 基本面分析：
  • 主产区煤矿逐步复工复产，但尚未完全恢复。
  • 终端需求进入季节性淡季，供需矛盾将缓解。
  • 政策调控力度强，短期可能进入区间震荡。
• 操作建议：观望。
• 风险提示：供需矛盾缓解速度、政策调控力度变化。

有色金属

铜

• 价格走势：沪铜主力合约2203小幅震荡，收于71360元/吨，收跌0.17%。
• 基本面分析：
  • 上游铜矿供应增长，进口恢复，冶炼厂原料供应充足。
  • 炼厂排产积极性高，精炼铜产量预期保持高位。
  • LME铜库存降至去年2月初以来最低，上期所库存创去年7月中旬以来新高。
  • 市场避险情绪升温，美元走强，铜价承压。
• 操作建议：观望。
• 风险提示：宏观政策变化、美元走势、库存变化。

铝

• 价格走势：沪铝主力合约2203小幅震荡，收于22715元/吨，收涨0.2%。
• 基本面分析：
  • 电解铝供应端开工产能持续回升，云南、内蒙等地铝厂复产。
  • 广西百色疫情导致氧化铝运输受限，价格上涨。
  • 节后消费受春节假期影响，存在下行压力。
  • LME库存大幅上涨，扰动市场情绪。
• 操作建议：多单持有。
• 风险提示：电解铝产能大规模释放、需求恢复不及预期。

铅

• 价格走势：沪铅2203合约高开走高，收于15385元/吨，收涨1.02%。
• 基本面分析：
  • 原生铅与再生铅炼厂计划轮班生产，供给端收缩有限。
  • 下游蓄电池企业节后复工较晚，社会库存累库风险上升。
  • 铅市目前供过于求，但随着下游复工，基本面有望好转。
  • 美国通胀走高，美联储加息预期升温，市场情绪影响较大。
• 操作建议：观望。
• 风险提示：供给超预期、需求恢复不及预期。

能源化工

橡胶

• 价格走势：橡胶主力合约RU2205弱势震荡，收于14615元/吨，下跌0.27%。
• 基本面分析：
  • 供应端趋势性缩减，接近2-3月转多。
  • 国内到港量增加但船期延迟，下游复工缓慢，需求疲软。
  • 1月现货累库高于预期，若2月中旬进口提速，库存压力将增大。
• 操作建议：观望。
• 风险提示：库存压力、需求恢复速度。

纸浆

• 价格走势：纸浆主力合约SP2205高位震荡，收于6446元/吨，下跌0.59%。
• 基本面分析：
  • 短期供应支撑仍存，基本面偏多。
  • 下游节后开工回升，需求有所改善。
  • 价格受海外供应紧张影响，短期或偏强整理。
• 操作建议：谨慎偏多。
• 风险提示：6500元压力位突破风险。

原油

• 价格走势：上海原油走强，受地缘政治和供应紧张影响。
• 基本面分析：
  • IEA警告石油市场紧缺，美国炒作俄罗斯入侵乌克兰风险，推动油价上涨。
  • OPEC增产计划未达预期，中期产能不足担忧持续。
  • 需求端保持乐观，报告整体利多，支撑油价。
  • 伊核谈判及美联储加息进展存在不确定性，形成扰动。
• 操作建议：短线交易。
• 风险提示：全球通胀压力、地缘政治消退。

PTA

• 价格走势：PTA跟随原油震荡偏强。
• 基本面分析：
  • PTA负荷降低，PX成本支撑趋弱。
  • 节后PTA库存累增幅度低于预期。
  • 原油价格走高，带动化工品整体上涨。
• 操作建议：短线交易。
• 风险提示：原油回调风险。

MEG

• 价格走势：EG震荡整理，华东现货收跌至5140元/吨。
• 基本面分析：
  • 终端恢复缓慢，下游采购热情不足，供需矛盾加剧。
  • 原油表现强势，支撑乙二醇现货价格。
  • 短期内市场或低位反弹。
• 操作建议：短线交易。
• 风险提示：原油回调风险。

风险提示汇总

操作建议汇总