20220701-中航期货-大宗商品收盘点评_第20220701期_4页_322kb
报告摘要
中航期货大宗商品收盘点评总结（第20220701期）
一、黑色建材
核心内容
动力煤期货主力合约ZC2209大幅上涨，收于866.6元/吨，涨幅2.58%。尽管政策端保供力度加大，国内煤炭产量维持高位，但受供应增量和稳价政策影响，短期价格预计以宽幅震荡为主。
主要观点
- 供应端：国内煤炭产量高位运行，保供政策持续。
- 需求端：全国气温上升，电厂日耗回升，但下游需求恢复有限。
- 市场情绪：短期价格震荡，但流动性不足，市场观望情绪浓厚。
操作建议
观望
二、有色金属
1. 铜
核心内容
沪铜主力合约2208低开走低，收于61630元/吨，跌幅3.48%。市场对经济衰退的担忧加剧，铜价承压。
主要观点
- 基本面：TC维持高位，冶炼厂检修影响产量。
- 需求端：铜杆开工率回落，漆包线行业订单减少，消费疲软。
- 库存情况：LME铜库存处于两个月低位，上期所铜库存连续四周增加，但总体仍处低位，对价格有一定支撑。
操作建议
观望
2. 铝
核心内容
沪铝主力合约2207低开震荡，收于18900元/吨，跌幅0.84%。市场担忧情绪再起，铝价重回弱势。
主要观点
- 供应端：国内电解铝产能继续释放，海外部分冶炼厂可能减产。
- 需求端：下游消费处于疫后修复阶段，但需求仍偏弱。
- 库存情况：铝锭社库持续去化，沪伦两市库存处于低位，对价格形成一定支撑。
操作建议
观望
风险提示
- 电解铝产能大规模释放
3. 铅
核心内容
沪铅2208合约低开震荡，收于15085元/吨，跌幅1.28%。供应偏弱，需求疲软，铅价重回跌势。
主要观点
- 供应端：部分炼厂因铅精矿不足进入减停产，安徽地区再生铅减产。
- 需求端：铅酸蓄电池消费处于淡季，补库空间受限。
- 库存情况：伦铅库存处于14年低位，沪铅库存区间波动，6月24日当周大幅下降至13月新低。
操作建议
观望
风险提示
- 供给超预期
三、能源化工
1. 橡胶
核心内容
橡胶主力合约RU2209震荡上涨，收于12995元/吨，涨幅1.13%。供应端季节性放量预期，但需求端疲软，整体走势偏弱。
主要观点
- 供应端：国内外主产区新胶增长，季节性供应增加。
- 需求端：轮胎库存偏高，开工率弱稳，需求恢复缓慢。
- 市场预期：供需矛盾下，胶价上涨空间有限，震荡为主。
操作建议
谨慎偏多
2. 纸浆
核心内容
纸浆主力合约SP220震荡走低，收于6744元/吨，跌幅2.23%。供应端扰动持续，需求疲软，市场多空博弈明显。
主要观点
- 供应端：国际主流浆厂7月暂无对中国供应，供应偏紧。
- 需求端：需求整体偏弱，缺乏明显支撑。
- 库存情况：国内库存处于区间波动，但上涨压力较大。
操作建议
观望
3. 原油
核心内容
SC原油主力合约大跌5.17%，报收696.6元。经济衰退担忧加剧，市场情绪偏空，OPEC增产计划未能有效提振油价。
主要观点
- 宏观因素：美国初请失业金人数上升，消费者支出萎缩，加剧衰退担忧。
- OPEC增产：8月计划增产64.8万桶/日，但实际释放能力有限。
- 产能瓶颈：OPEC国家活跃钻机数仍低于疫情前水平，产能扩张受限。
操作建议
建议观望或短线交易，注意风险
4. PTA
核心内容
PTA走弱，受国际油价下跌影响，加工区间收涨，但整体趋势偏弱。
主要观点
- 成本端：PX价格下跌，成本支撑减弱。
- 需求端：聚酯负荷下滑，市场传闻大厂联合减产。
- 市场情绪：成本与需求双弱，短期震荡偏弱。
操作建议
短线交易
5. MEG（乙二醇）
核心内容
EG走弱，国内供应缩量，需求端降负预期仍在，但幅度有限。
主要观点
- 供应端：7月开工负荷偏低，产量预计为108万吨，供应收缩。
- 需求端：聚酯负荷维持在82-83%，需求端降负预期未消。
- 库存情况：主港库存处于高位，压制期价上涨空间。
操作建议
短线交易，注意风险
四、免责声明
- 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。
- 信息和建议仅供参考，不构成操作依据。
- 投资者据此操作，风险自担。
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