20170612-东北证券-煤炭开采_采掘_电企耗煤加速_动力煤价格获支撑_15页_1mb

煤炭行业分析报告总结

核心内容

1. 投资策略

• 短期支撑：电企耗煤加速，动力煤价格获季节性缺水支撑，短期上涨有望持续。
• 长期趋势：供给侧改革将推动行业集中度提升，利润逐步向龙头企业转移。
• 推荐标的：优先选择动力煤龙头股，主推陕西煤业；长期关注中国神华、潞安环能、西山煤电等大型煤企及国企改革标的。

2. 供需格局

• 供给端：煤炭产量恢复至2015年水平，焦炭产量同步增长，4月原煤产量2.95亿吨，同比增长9.89%；焦炭产量3832.3万吨，同比增长5.72%。
• 需求端：全国高炉开工率76.93%，周环比上升0.69%；焦化厂开工维持高位，100万吨以上焦化厂开工率84.38%，环比上升0.28%。
• 电企需求：六大电企日耗煤环比增加3.5万吨，库存可用天数下降至17.35天，显示火电需求旺盛。

3. 库存情况

• 焦煤焦炭库存：钢厂焦煤、焦炭库存稳定，可用天数分别为14.5天和11天；焦煤六港库存277.88万吨，周环比减少21.74万吨。
• 动力煤库存：秦皇岛库存555.0万吨，周环比减少25.5万吨；六大电企库存可用天数下降至17.35天，显示库存下降趋势。

4. 价格走势

• 焦煤焦炭价格：本周基本持稳，天津港一级冶金焦价格1905元/吨，吕梁准一级焦1500元/吨，吕梁主焦煤1280元/吨。
• 动力煤价格：秦皇岛动力煤5500K价格收553元/吨，周环比微涨3元/吨，短期上涨预期较强。
• 期货市场：焦煤主力合约1709收968.0元/吨，周涨25元/吨；焦炭主力合约1709收1451.5元/吨，周涨50.5元/吨；动力煤主力合约1709收550.0元/吨，周涨33元/吨。

5. 运输情况

• 港口吞吐量：秦皇岛港口吞吐量上升至66.8万吨，显示煤炭库存周转好转。
• 运价：运价保持稳定，秦皇岛、天津等地运价42元/吨，环比持平；澳大利亚纽卡斯尔-青岛海运价格9美元/吨，环比持平。
• 铁路运输：大秦线运输量3291万吨，同比增加46.96%，铁路到车量6707车，周减114车。

主要观点

• 行业趋势：煤炭行业供需格局有所改善，尤其是动力煤因季节性因素获得短期支撑。
• 市场表现：中信煤炭板块本周涨幅靠后，但永东股份、红阳能源、西山煤电等个股表现突出。
• 政策影响：国资委推进煤电、钢铁等领域重组，有助于提升行业集中度。
• 煤企动态：多家企业公布业绩及重大事项，如中国神华股票停牌、陕西煤业股份减持、山西焦化股权收购等。

关键信息

• 库存变化：焦煤港口库存下降，电企库存减少，反映市场需求旺盛。
• 价格波动：动力煤价格微涨，焦煤焦炭价格基本稳定，焦化副产品价格普降。
• 政策动向：国家政策推动煤炭行业去产能及国企改革，鼓励煤化工发展。
• 市场关注点：关注煤炭龙头企业及国改标的，把握行业集中度提升带来的投资机会。

重点公司

• 陕西煤业：主推动力煤龙头，近期减持股份。
• 中国神华：推荐长期关注，受益于供给侧改革及国企改革。
• 潞安环能：关注国企改革标的。
• 西山煤电：表现良好，市场关注度较高。

行业&公司要闻

• 政策推进：国资委推进煤电、钢铁等领域重组，国家取消煤制油企业消费税。
• 煤炭出口：5月出口量同比增长84.51%，环比增长47.19%。
• 企业动态：宝泰隆非公开发行债券，红阳能源股权冻结，山西焦化收购中煤华晋股权等。

投资评级说明

• 股票评级：买入、增持、中性、减持、卖出，分别对应不同涨幅预期。
• 行业评级：优于大势、同步大势、落后大势，分别对应行业指数与市场平均收益的比较。

总结

该报告指出，煤炭行业在供给侧改革和季节性因素影响下，动力煤价格有所支撑，电企耗煤加快。焦煤焦炭价格基本持稳，库存有所下降，显示供需格局改善。推荐关注龙头企业及国改标的，如陕西煤业、中国神华、潞安环能和西山煤电。政策层面，国资委推进煤电、钢铁等领域重组，国家取消煤制油企业消费税，推动行业发展。同时，报告也提到多家企业近期的动态，如股票停牌、股份减持、股权收购等，投资者需关注相关市场变化。