20140804-兴业证券-煤炭开采_神华上调8月定价_煤价有望季节性改善_13页_974kb

报告摘要

2014年8月4日，煤炭行业报告指出国际煤价小幅上涨，但国内煤价持续下跌，尤其是环渤海动力煤价再创新低。尽管资产价格低估推动了煤炭股的短期上涨，但盈利端尚未支撑持续性上涨，建议关注具有低成本优势的煤炭企业。

国际煤价小幅上涨：8月1日，纽卡斯尔港现货价上涨1.13美元/吨，欧洲ARA三港动力煤价上涨0.34美元/吨，南非RB动力煤价上涨0.72美元/吨，澳大利亚BJ动力煤价上涨1.25美元/吨。
国内煤价持续下跌：环渤海动力煤价在8月4日继续下跌，秦港动力煤价普遍走低，动力末煤价格分别为515元/吨、475元/吨、410元/吨、365元/吨，周环比分别下跌5元/吨、5元/吨、10元/吨、5元/吨。7月30日，环渤海动力煤价为489元/吨，创2010年发布以来最低记录。
焦煤价格下跌：长治瘦煤、瘦煤、贫瘦煤坑口含税价周环比分别下跌10元/吨、40元/吨、20元/吨；贵州六盘水焦精煤出厂含税价周环比均下跌20元/吨。
沿海煤炭运价小幅回落：秦皇岛至广州、上海、宁波、福州运价分别周环比下降0.1元/吨、0.2元/吨、上涨0.1元/吨、下降0.6元/吨。
煤炭库存下降：秦港库存明显下降，8月4日为678万吨，周环比减少31万吨；广州港库存为335万吨，周环比下降3万吨；重点电厂库存可用天数为23天，与上月初持平。
下游行业变化：钢铁行业钢材库存有所减少，价格企稳；房地产开发投资同比增长14.1%，但房屋新开工面积同比大幅下滑；水泥价格维持稳定，有色金属价格下跌。

港口：秦港动力煤价继续下跌，动力末煤价格分别为515元/吨、475元/吨、410元/吨、365元/吨，周环比分别下跌5元/吨、5元/吨、10元/吨、5元/吨。
坑口：大同弱粘煤坑口含税价363元/吨，周环比持平；长治瘦煤、瘦煤、贫瘦煤坑口含税价分别为340元/吨、340元/吨、330元/吨，周环比分别下跌10元/吨、40元/吨、20元/吨；贵州六盘水焦精煤出厂含税价分别为900元/吨、870元/吨、920元/吨，周环比均下跌20元/吨。
无烟煤：晋城无烟末煤坑口含税价440元/吨，周环比持平。

煤矿：2014年6月末，全国重点煤矿库存5830万吨，环比上升222万吨，同比上升1038万吨；山西国有重点煤矿库存1620万吨，环比增加62万吨，同比增加133万吨。
港口：秦皇岛港内贸煤库存678万吨，周环比减少31万吨；广州港库存为335万吨，周环比下降3万吨。
电厂：重点电厂煤炭总库存7920万吨，较6月初增加312万吨，库存可用天数为23天，与上月初持平。