20210611-格林期货-甲醇期货周报_港口和内地库存齐增_甲醇依然偏弱_28页_1mb

甲醇市场分析总结

核心内容

本报告由研究员吴志桥撰写，联系方式为021-38126280，从业资格为F3085283。报告分析了甲醇市场近期的走势，结合供需基本面、期货盘面、现货价格及利润变化，提出了操作建议和风险提示。

主要观点

2.1 行情预判

• 伊朗装置全面重启：预计将提升后续到港量，对甲醇市场供应产生影响。
• 美元指数回落：美元指数冲高后重回弱势，可能对甲醇价格产生一定支撑。
• 港口库存继续累库：预计短期甲醇港口库存整体继续增加，尤其是江浙和华南地区。
• 下游开工情况：MTO、醋酸开工或维持当前水平，甲醛、二甲醚开工或小幅增加。
• 成本支撑：夏季来临，煤炭供应尚未明显增加，煤炭成本端对甲醇价格仍有一定支撑。
• 技术面建议：甲醇主力合约MA2109建议继续波段操作，关注前期2680高点和次高点2540阻力，以及2440附近支撑位。

2.2 多空逻辑

利多因素

• 经济恢复预期：国内经济继续恢复，内地企业订单预售量环比增长1.03%。
• 国际油价震荡上行：OPEC对原油需求前景持乐观态度，带动国际油价继续刷新年内高点。
• 烯烃开工率小幅回升：华东地区MTO装置降负1.82%，整体开工率小幅回升。
• 港口库存波动：虽然港口小幅去库，但预计后期到港量将增加，库存可能回升。

利空因素

• 港口库存大幅累库：截至6月11日，港口总库存67.22万吨，较上周增加4.18万吨，增幅达6.63%。
• 内地企业库存迅速增加：内陆部分代表性企业库存量46.21万吨，较上周增加3.97万吨，增幅达9.4%。
• 甲醇外盘价格回落：CFR中国甲醇价格环比下跌5美元/吨。
• 下游需求疲软：甲醛和醋酸开工环比分别下降0.25%和2.61%，部分装置故障短停。
• 企业利润承压：西北煤制利润周均值-0.9元/吨，焦炉气制利润均值175元/吨，西南天然气制利润均值-874元/吨，均环比下降。

关键信息

现货价格

• 江苏现货价格：2555元/吨，较上周下跌110元/吨。
• 西北现货价格：2050元/吨，较上周下跌150元/吨。
• CFR东南亚价格：361.5美元/吨，较上周上涨1美元/吨。
• CFR中国价格：307.5欧元/吨，较上周下跌5美元/吨。

基差情况

• 甲醇主力合约基差：延续Backwardation结构，为99元/吨，环比走弱。

装置检修情况

• 国内装置检修计划：截至6月11日，共有22套甲醇生产装置有检修计划，共计产能765万吨，预计检修损失量44.19万吨。
• 检修企业：包括云南昆钢、晋煤网喜、中海化学、贵州天福、西北能源、神华蒙西等，检修计划主要集中在6月至8月。

风险提示

• 全球疫情发展：疫情变化可能影响全球供应链及需求。
• 经济刺激政策：政策变化可能对经济恢复预期及甲醇需求产生影响。
• 国际油价波动：油价变化对甲醇成本及价格有联动效应。
• 动力煤价格：煤炭成本端对甲醇价格有支撑作用。
• 国外装置运行情况：伊朗装置全面重启可能影响甲醇进口供应。
• 国内装置检修情况：装置检修可能影响甲醇供应。
• 新增产能投放：国内新增产能可能对市场供需产生影响。
• 下游需求及开工情况：下游需求疲软可能影响甲醇价格。
• 各环节库存情况：库存变化直接影响市场供需平衡。
• 美债收益率和美元指数：宏观因素可能影响甲醇价格走势。

操作建议

• 波段操作：建议轻仓逢高空，关注前期高点和次高点阻力，以及支撑位。
• 风险控制：需关注市场波动，做好风控措施。

免责声明

• 本报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于研究员职业理解。
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