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甲醇市场分析报告总结

核心内容概览

本报告聚焦2024年3月初甲醇市场动态，分析了港口与内地库存、价差、开工率、利润等关键指标，为投资者提供短期市场策略建议。

主要观点

港口库存与供应情况

• 江苏甲醇库存：截至2月29日，江苏甲醇库存为37.7万吨，环比上周四（2月22日）下降3.5万吨，跌幅为8.5%，同比微涨0.26%。太仓区域提货量环比提升，整体库存下滑。
• 浙江甲醇库存：浙江库存为15.8万吨，环比下跌4.2万吨，跌幅21%，同比下跌24.04%。受阶段性封航影响，进口船货卸货进度延后，可流通货源降至1万吨。
• 广东甲醇库存：广东库存为14.3万吨，环比减少1.05万吨，降幅6.84%，但较去年同期增长34.27%。东莞、广州地区日均提货量在4200-4300吨之间，可流通货源约11.1万吨。
• 福建甲醇库存：库存为8万吨，环比减少1万吨，降幅11.11%，同比增加187.77%。泉州、厦门地区库存分别为7.2万吨和0.8万吨，可流通货源约4.5万吨。
• 广西甲醇库存：库存较上周略降，较去年同期下降。

港口与内地价差

• 江苏与内蒙价差维持高位，显示港口货源偏紧。
• 太仓进口利润仍保持一定水平，反映港口供需格局。
• 东南亚与中国的甲醇价差图表明国际市场供应紧张。

关键信息

价差分析

• 基差：2月底交割后基差略有回落，从200元/吨降至180元/吨，但港口整体仍维持紧平衡。
• 月差：港口与内地价差持续，反映供应紧张。
• 季节性基差：基差季节性图显示港口在特定时期价格高于内地，具有季节性特征。
• 区域价差：江苏-内蒙价差图显示港口与内地价差显著，支撑港口价格。

产能与开工率

• 国内产能检修：国内甲醇装置检修总量达568万吨/年，检修损失量总计约287.4万吨，主要集中在内蒙古、山西、河南等地。
• 开工率：国内甲醇开工率维持在较高水平，但部分企业因检修或故障性原因开工率有所下降。
• 甲醇制烯烃：华东和山东地区甲醇制烯烃开工率较高，但利润受成本和需求影响波动。
• 独立炼厂与MTBE、二甲醚、醋酸：独立炼厂开工率稳定，MTBE、二甲醚、醋酸等下游产品开工率维持在正常区间。

利润分析

• 煤制甲醇利润：煤制甲醇利润受煤炭价格和甲醇价格影响，整体处于盈利区间。
• 天然气制甲醇利润：天然气制甲醇利润相对稳定，但受天然气价格波动影响。
• 焦炉气制甲醇利润：焦炉气制甲醇利润因原料价格变化而波动。
• 太仓进口利润：进口利润保持稳定，显示港口供应紧张。
• 甲醇汽车运费：达拉特旗-东营的运费数据反映运输成本对甲醇价格的影响。

策略建议

• 短期走势：甲醇价格短期偏强，港口货源仍偏紧，基差虽略有回落，但整体仍维持高位。
• 供应端：3月上旬到货较少，港口矛盾持续，预计3月下旬才能缓解。
• 需求端：下游MTO虽有停工，但主要因原料甲醇断料，需求端支撑仍存。
• 操作建议：短期做空驱动不足，建议观望，关注港口基差变化及3月后期供需格局。

结论

甲醇市场在2024年3月初仍维持港口偏强的格局，库存持续下降，价差显著，开工率稳定。短期内，港口货源偏紧，价格仍有支撑，但做空动力不足，投资者宜保持观望态度，等待3月下旬供需矛盾缓解信号。