20260913-华泰期货-甲醇周报_甲醇港口进入去库周期_内地开工仍低_14页_3mb

甲醇市场周度分析总结

核心内容

本期甲醇市场呈现港口库存快速去库、内地开工率波动、下游需求回升但MTO企业检修频繁的态势。市场整体处于调整阶段，但部分区域库存下降速度放缓，同时地缘政治因素对价格形成支撑。

主要观点

• 港口供应：进口甲醇到港量减少，港口库存进入去库周期，基差维持高位。
• 内地供应：整体开工率保持在82.89%，煤制甲醇开工率下滑，天然气和焦炉气甲醇开工率有所回升。
• 港口需求：太仓周均提货量上升，但华东MTO企业采购量下降，市场对MTO企业检修情况关注。
• 内地需求：待发订单量上升，传统下游如甲醛、MTBE开工率回升，但醋酸开工率下降。
• 库存情况：港口库存大幅下降，内地工厂库存下降速度放缓，MTO样本企业库存减少，下游样本企业库存亦下降。

关键信息

港口供应与需求

• 进口到港量：中国进口甲醇周频到港量13.86万吨（-3.31%），其中华东到港量12.34万吨（-3.04%），华南到港量1.52万吨（-0.27%）。
• 港口库存：甲醇港口库存551,450吨（-96,000），江苏376,200吨（-23,550）、浙江121,850吨（-24,150）、广东33,000吨（-32,500）、福建20,400吨（-15,800）。
• 太仓提货量：周均提货量3,248吨/天（+112）。
• 华东MTO采购量：周度采购量83,500吨（-25,700）。

内地供应与需求

• 整体开工率：中国甲醇开工率82.89%（+0.43%）。
  • 煤制甲醇开工率77.59%（-1.10%）。
  • 天然气甲醇开工率39.78%（+3.13%）。
  • 焦炉气甲醇开工率53.10%（+1.46%）。
• 区域开工率：
  • 西北：82.58%（-1.07%）。
  • 华北：68.65%（+3.27%）。
  • 华中：86.95%（+3.15%）。
  • 华东：89.27%（+4.07%）。
  • 西南：81.00%（+1.77%）。
• 待发订单：甲醇生产企业待发订单量235,100吨（+4,420）。
• 传统下游需求：原料采购量28,400吨（-2,400）。
• 下游开工率：
  • 甲醛：42.13%（+0.65%）。
  • 醋酸：81.84%（-2.62%）。
  • MTBE外销工厂：62.62%（+2.08%）。
  • 二甲醚：4.58%（-0.99%）。

市场策略

• 单边策略：谨慎逢低做多套保。
• 跨期策略：无。
• 跨品种策略：PP-3MA价差逢高做缩。

风险提示

• 地缘政治风险：美伊局势紧张，伊朗甲醇开工率偏低，可能影响全球供应。
• MTO企业检修风险：山东联泓、天津渤化、诚志2期等企业检修或复工兑现速率存在不确定性。

图表说明

• 图1-8：展示甲醇主力期货合约价格走势、基差及跨期价差情况，反映市场走势和价格预期。
• 图9-13：展示国外及中国甲醇产能利用率和到港量，体现全球供应格局。
• 图14-22：展示不同地区甲醇开工率，反映区域供需变化。
• 图23-30：展示港口及内地库存、MTO企业采购量及产能利用率，提供库存与需求数据支持。
• 图31-34：展示甲醛、醋酸、MTBE、二甲醚产能利用率，反映下游需求变化。

本期分析研究员

• 梁宗泰：从业资格号F3056198，投资咨询号Z0015616。
• 陈莉：从业资格号F0233775，投资咨询号Z0000421。
• 杨露露：从业资格号F03128371，投资咨询号Z0023799。

联系人

• 刘启展：从业资格号F03140168。
• 梁琦：从业资格号F03148380。

免责声明

本报告基于公开信息编制，不保证其准确性与完整性。报告观点仅反映发布当日判断，不构成投资建议，不承担由此产生的法律责任。报告版权为华泰期货研究院所有，未经授权不得擅自使用或传播。

公司总部信息

• 地址：广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元
• 邮编：510000
• 电话：400-6280-888
• 网址：www.htfc.com