20251120-华泰期货-甲醇日报_港口回流内地_港口库存高位回落_11页_2mb

2025年11月20日甲醇日报总结：

• 市场状况：港口甲醇价格继续探底，库存高位回落，主要是由于港口回流内地，但内地库存小幅增加和待发订单上升，需关注内地是否能承接回流冲击。供应方面，海外厂商维持高开工状态，伊朗冬检预期被密切关注，或于11月下旬至12月兑现。

• 关键数据：

  • 内地甲醇价格稳中有升，库存小幅回落；MTO开工率稳定，阳煤检修中，鲁西低负荷运行，联泓二期MTO投产进展待跟踪。
  • 港口库存下降，基差变化不大。
  • 地区价差显示鲁北与西北价差收窄，太仓与华东价差点。
  • 传统下游方面，醋酸开工下降，甲醛和MTBE运行正常。

• 市场分析：港口价格下跌与库存回落形成反差，供应端的国际因素（如伊朗冬检）成为风险点。需求端尚未出现明显回升信号。

• 策略建议：单边、跨期、跨品种均无建议。

• 风险提示：主要风险在于伊朗装置冬检兑现情况和MTO检修进度，可能影响供应和价格走势。