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甲醇市场分析报告总结（2024年3月10日）

核心内容概览

本报告分析了2024年3月甲醇市场的库存、价差、开工率、利润等关键指标，指出港口甲醇市场短期仍偏强，内地与港口价差持续，且受进口量限制影响，港口供应偏紧格局尚未缓解。同时，报告提供了策略建议，认为短期内甲醇价格仍有上涨动力，但做空动能不足。

一、库存情况

1. 港口库存

• 江苏港口库存：截至3月7日，库存为33.4万吨，环比上周四（2月29日）下降4.3万吨，跌幅为11.41%，同比下跌9.49%。太仓区域平均日提货量为1771.43-2271.43吨，环比下降。
• 浙江港口库存：库存为15.8万吨，环比上周四持平，同比下跌3.04%。浙江可流通货源约1万吨。
• 广东港口库存：库存为12.5万吨，环比减少1.8万吨，降幅12.59%，较去年同期增加14.68%。东莞、广州地区日均提货量在4500-4800吨，广东可流通货源约10.6万吨。
• 福建港口库存：库存为9.6万吨，环比增加1.6万吨，涨幅20%，同比增加235.66%。泉州地区库存约8.5万吨，厦门约1.1万吨，福建可流通货源约4.6万吨。
• 广西港口库存：库存较上周略降，较去年同期下降。

2. 到港量

• 中国地区甲醇到港量有限，未能有效缓解库存压力。

3. 企业库存

• 甲醇生产企业库存水平整体较低，显示市场供应偏紧。

4. 待发订单

• 甲醇周度待发订单量反映下游需求疲软，部分企业订单不足。

二、价差分析

1. 基差与月差

• 基差和月差图显示，甲醇价格存在一定的上涨趋势，但涨幅有限。
• 基差季节性图显示，当前基差处于历史偏高水平，表明市场情绪偏强。

2. 区域价差

• 江苏-内蒙价差：价差持续扩大，反映港口甲醇供应紧张。
• 东南亚-中国价差：价差图显示中国甲醇价格相对较高，存在一定的出口压力。

3. 运费影响

• 汽车运费：达拉特旗-东营地区运费图显示运费上涨，对甲醇运输成本构成支撑。

三、产能与开工率

1. 国内甲醇装置检修

• 国内主要甲醇装置检修情况如下（单位：万吨/年）：
  • 内蒙古世林：30万吨，检修时间76天，损失量19万吨。
  • 内蒙古和百泰：10万吨，检修时间7天，损失量2.1万吨。
  • 内蒙古沪蒙能源：40万吨，检修时间7天，损失量6.3万吨。
  • 内蒙古荣信：90万吨，检修时间10天，损失量3万吨。
  • 云南解化：15万吨，检修时间70天，损失量4.9万吨。
  • 河南鹤壁煤化：60万吨，检修时间30天，损失量5.4万吨。
  • 宁夏庆华：20万吨，检修时间16天，损失量4.8万吨。
  • 山西视阳：30万吨，检修时间10天，损失量9万吨。
  • 新疆众泰：20万吨，检修时间16天，损失量8.8万吨。
  • 内蒙古新杭：20万吨，检修时间99天，损失量4.95万吨。
  • 内蒙古远兴：100万吨，检修时间427天，损失量98.21万吨。
  • 内蒙古苏里格：33万吨，检修时间427天，损失量42.7万吨。
  • 山西阳煤丰喜：10万吨，检修时间184天，损失量5.52万吨。
  • 山西同煤广发：60万吨，检修时间492天，损失量88.56万吨。
  • 内蒙古西北能源：30万吨，检修时间134天，损失量12.06万吨。

2. 开工率

• 国内甲醇开工率：整体开工率维持在较高水平，但部分装置因检修或故障影响开工。
• 甲醇制烯烃开工率：华东、山东地区开工率稳定，显示下游需求相对平稳。
• 甲醛产量：月度产量维持在较低水平，反映需求疲软。
• MTBE、二甲醚、醋酸开工率：均处于中等水平，部分产品开工率略有波动。

四、利润分析

1. 生产成本与利润

• 煤制甲醇利润：利润维持在较低水平，显示成本压力较大。
• 天然气制甲醇利润：利润略高于煤制，但整体仍受成本影响。
• 焦炉气制甲醇利润：利润较低，受原料成本影响显著。

2. 进口利润

• 太仓甲醇进口利润：进口利润维持在合理区间，但受限于进口船货卸货量，实际回流有限。

五、市场策略建议

• 短期趋势：甲醇价格短期偏强，港口库存持续下滑，供应偏紧格局未变。
• 进口影响：本周进口船货卸货量有限，难以缓解港口库存压力。
• 下游需求：MTO开工率略有回升，但整体需求仍偏弱。
• 价格走势：周五因沙特装置意外事件，市场情绪提振，盘面继续上行，但绝对价格进一步冲高的难度较大。
• 做空动能：当前市场做空动能不足，建议观望为主。

六、风险提示

• 市场存在波动风险，投资者应谨慎操作。
• 本报告仅供专业投资者参考，不构成具体投资建议。
• 投资者应根据自身风险承受能力做出决策，不承担因使用本报告而产生的投资损失。

七、其他说明

• 本报告数据来源于同花顺、隆众资讯、钢联数据等合规渠道。
• 报告观点基于分析师职业理解，力求独立、客观、公正。
• 报告不构成对任何人的投资建议，投资者需自行判断。