20220213-国信期货-甲醇周报_港口内地库存均有累积_甲醇增仓下行_19页_1mb

甲醇周报总结

核心内容

2022年2月13日发布的国信期货甲醇周报，全面分析了甲醇市场近期走势及未来展望，涵盖行情回顾、基本面分析和后市展望三大板块。

主要观点

1.1 甲醇期现货价格及价差走势

• 本周甲醇主力合约MA2205收盘价为2706元/吨，周跌幅达5.85%，增仓8万手，持仓91万手。
• 节后基差走弱，下游复产较慢，主产区成交重心松动。
• 进口船货和内地货源持续到港，基本面偏弱。

1.2 甲醇各地现货价格及产销区价差

• 节后第一周国内现货市场价格回调，区域性涨跌互现。
• 上半周西北主产区生产企业窄幅上推，但下游停车或降负导致原料采购意愿较低。
• 下半周降价出货，内地交投清淡。
• 港口库存略有累积，部分地区货源偏紧。
• 内蒙周均价上涨2.53%，山东下跌3.16%，太仓上涨0.11%，广东上涨2.14%。

1.3 甲醇外盘价格及内外价差

• 国际甲醇市场趋稳整理，远月到港的非伊船货报盘上涨3%。
• 伊朗船货参考商谈在+6.5至+9%之间，商谈2022年长约中，有货者低价惜售。
• 东南亚甲醇价格积极推涨，少数非主力港口成交在430美元/吨。
• 中国和东南亚差价打开，部分买家意向买入适量保税货物。
• FOB中国参考商谈在380-400美元/吨。

2.1 甲醇开工率

• 截至2月10日，国内甲醇整体装置开工负荷为72.07%，环比下跌0.55个百分点，同比下跌2.44个百分点。
• 西北地区开工负荷为85.33%，环比下跌0.44个百分点，同比下跌0.89个百分点。
• 本周兖矿国宏进入检修，前期检修的兖矿榆林、鹤壁煤化工、中新等装置仍在检修中，西南地区开工负荷上涨，但全国开工负荷略有下滑。

2.2 甲醇进出口量

• 12月我国甲醇进口量67.5万吨，环比下调35.92%，同比减少38.98%。
• 2021年累计总进口量1121.8万吨，较上年同比减少13.77%。
• 12月出口量2万吨，环比上涨818.29%，同比下降43.92%。
• 出口均价406.86美元/吨，2021年累计总出口量39.29万吨，与上年同比增加224.15%。

2.3 甲醇港口库存

• 沿海甲醇库存91.5万吨，环比节前上涨11.59%，同比下降4.39%。
• 沿海可流通货源约24.5万吨。
• 春节期间进口船货陆续到港，国内货源也部分到港，沿海库存明显累积。
• 预计2月中下旬沿海地区进口船货到港量达48万吨，到港船货明显增多。

2.4 原油、天然气

• 国际天然气价格回落至4美元/MMBtu以下，天然气制甲醇进口成本约1620元/吨。
• 美伊谈判释放积极信号，国际原油迅速回落。
• 伊朗是全球甲醇主要来源国之一，其产能占全球约10%。受美国制裁影响，伊朗甲醇装置未满负荷运行，若达成协议，可能在四到六个月内释放大量储备货源。

2.5 甲醇上游-煤

• 本周煤炭价格震荡运行，秦皇岛5500动力煤现货价格约1010元/吨。
• 内地甲醇生产成本约2550元/吨，煤制甲醇亏损扩大。
• 9日发改委要求推动煤矿恢复生产，坑口煤价目标在700元/吨以下。
• 按照700元/吨的坑口煤价计算，内地甲醇生产成本约2270元/吨，折盘面价格约2800元/吨，加上资金成本约3020元/吨，下方有支撑。
• 节后下游库存较高，补库动作减弱，西北企业库存迅速累积，较节前上涨30%。

2.6 甲醇下游价格及开工率

• 本周甲醇下游加权开工率约72%，环比下降0.2%。
• 传统下游加权开工率约39%，环比下降8%。

2.7 甲醇下游-传统下游

• 甲醛行业样本开工负荷10.98%，节后多数装置仍未完全恢复，下周有提升预期。
• 二甲醚行业开工负荷11.63%，凯跃、山西兰花、丹峰、兰考汇通、首创、鹤壁装置仍处停车状态。
• 冰醋酸开工负荷83.54%，河南顺达装置停车，塞拉尼斯装置低负荷运行，行业开工负荷降低。

2.8 甲醇下游-MTO

• 本周甲醇制烯烃装置平均开工负荷87.48%，较上周期上涨1.42个百分点。
• 外采甲醇的MTO装置平均开工89.55%，较上周期上涨2.64个百分点。
• 宁波富德已重启，节前重启的兴兴能源、斯尔邦装置稳定运行中，外采装置大多恢复。
• 南京诚志二期近期负荷不高，有待提升。

关键信息

• 供应端：全国甲醇开工负荷略有下滑，西北地区开工负荷下降，部分装置仍处于检修状态。
• 库存端：沿海库存明显累积，预计2月中下旬到港量增加，港口改港卸货频繁。
• 需求端：下游复产缓慢，传统下游开工率下降，MTO装置开工率有所回升。
• 成本端：煤价下行，甲醇生产成本下降，煤制甲醇亏损扩大，但有价格支撑。
• 国际因素：天然气价格回落，原油价格受美伊谈判影响，伊朗甲醇产能可能释放。

后市展望

• 综合来看，甲醇市场基本面偏弱，下游复产缓慢，主产区成交重心松动，进口船货和内地货源持续到港。
• 未来需关注下游复产进度、进口船货到港量及国际油价走势，市场存在一定的价格支撑，但整体走势仍受基本面拖累。

分析师信息

• 分析师：郑浙予
• 从业资格号：F3016798
• 投资咨询号：Z0013253
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