20160313-东兴证券-电子元器件行业周报_台湾IC行业2月营收继续好转_21页_1mb

报告摘要

台湾IC行业2月营收继续好转总结

核心内容概述

2016年2月，台湾IC行业营收表现有所改善，但整体行业仍面临一定的下行压力。全球半导体市场在1月销售额同比下降5.84%，且降幅较前一个月有所扩大。台湾IC设计行业2月营收同比增长17.07%，其中联发科表现尤为突出，增长36.93%。IC制造和封测行业则分别同比下降10.27%和3.97%，但降幅较1月有所收窄。LED行业整体表现低迷，芯片制造和封装营收分别下降18.04%和6.35%。电路板行业略有回暖，PCB营收同比增长0.14%。触摸屏和液晶面板行业则持续下滑，分别下降32.82%和32.46%。

主要观点

全球半导体市场表现：1月全球半导体销售额为268.80亿美元，同比下降5.84%。美洲、欧洲、日本和亚太地区（除中国）销售额增速均为负，但部分地区降幅收窄。预计2016年全球半导体销售额将温和增长。
台湾IC行业表现：IC设计行业2月营收同比增长17.07%，联发科表现最佳；IC制造行业营收同比下降10.27%，台积电受春节和地震影响，营收降至半年来次低，但3月有望恢复；IC封测行业营收同比下降3.97%，日月光表示SiP产品将是未来增长主要驱动力。
LED行业情况：全球LED灯泡零售均价继续小幅下降，中国价格保持稳定。台湾LED行业面临来自大陆企业的竞争压力，尤其是中低端市场。LEDinside指出，LED产业整体景气仍较为低迷。
行业投资策略：由于行业估值已处于历史高位，2016年投资机会主要集中在能带来实际业绩贡献的价值板块。重点推荐公司包括利亚德、三安光电、华天科技等。
市场表现：本周电子行业下跌0.24%，跑赢沪深300指数1.98个百分点。电子行业指数在申万28个板块中排名第五，整体表现较好。

关键信息

行业数据

全球半导体市场：1月销售额268.80亿美元，同比下降5.84%；逻辑器件、存储器件、微集成电路市场占有率分别为27%、23%和18%；光电子产品增速最快，达11.3%。
台湾IC行业：
- IC设计：2月营收同比增长17.07%，联发科增长36.93%。
- IC制造：2月营收同比下降10.27%，台积电营收595.51亿元新台币，同比下降4.94%。
- IC封测：2月营收同比下降3.97%，日月光营收176.47亿元新台币，同比下降7.03%。
LED行业：
- 芯片制造营收同比下降18.04%，封装行业同比下降6.35%。
- 全球LED灯泡价格小幅下降，中国价格保持稳定。
电路板行业：PCB营收同比增长0.14%，CCL和FCCL行业降幅收窄。
触摸屏与液晶面板行业：营收均出现较大幅度下降，分别为32.82%和32.46%。

投资组合推荐

本周推荐组合：利亚德（40%）、三安光电（30%）、华天科技（30%），组合收益率为-1.40%，跑赢沪深300指数1.04个百分点。
重点推荐公司：
- 集成电路：上海新阳、同方国芯、太极实业、全志科技、北京君正、长电科技、华天科技、通富微电。
- LED：三安光电、利亚德、阳光照明。
- 安防监控：海康威视、大华股份、东方网力。
- 可穿戴设备：水晶光电、利达光电、北京君正、和而泰、拓邦股份、汉威电子。