20160417-东兴证券-电子元器件行业周报_台湾IC行业3月营收表现良好_18页_1mb

台湾IC行业3月营收表现良好总结

核心内容

2016年4月17日发布的电子元器件行业周报，主要分析了台湾IC行业及关联产业的3月营收表现，并提供了投资策略与重点推荐公司。报告指出，尽管整体行业估值处于历史中高位，但部分细分领域仍存在结构性投资机会。

主要观点

1. IC行业表现

• IC设计行业：3月营收同比增长 7.64%，增幅较2月有所收窄。其中，联发科3月营收同比增长 4.59%，创历史第三高，累计1-3月营收达 559.05亿新台币，达成第一季 525-574亿 的预测目标。
• IC制造业：3月营收同比下降 2.07%，降幅较2月收窄。台积电3月营收达 730.89亿元，创下近5个月以来新高，第一季营收达 2034.95亿元，优于预测目标。
• IC封测行业：3月营收同比增长 0.92%，是三个月以来的首次增长。日月光3月营收为 235.49亿元，同比增长 5.49%，结束连续三个月的下滑态势，预计第二季营运将明显回温。

2. LED行业表现

• LED芯片行业：3月营收增速同比下降 16.34%，降幅较2月收窄。
• LED封装行业：3月营收增速同比下降 7.54%，降幅较2月略有扩大。
• 台湾LED行业面临来自大陆企业的竞争压力，尤其在中低端市场，由于大陆企业在技术和产能方面与台湾同行基本相当，且在产品成本方面具有一定优势。

3. 电路板行业表现

• CCL行业：3月营收同比增长 6.13%，是近5个月来首次实现正增长。
• FCCL行业：3月营收同比下降 5.75%，降幅较2月略有扩大。
• PCB行业：3月营收同比增长 1.74%，增幅较2月有所扩大。

4. 触摸屏与液晶面板行业表现

• 触摸屏行业：3月营收同比下降 40.26%，降幅较2月扩大。
• 液晶面板行业：3月营收同比下降 36.79%，降幅较2月略有扩大。

关键信息

5. 投资策略及重点推荐

• 投资策略：由于行业估值处于历史中高位，未来提升空间有限，因此2016年投资机会主要来自能带来实际业绩贡献的价值板块。
• 重点推荐公司：
  • 集成电路行业：上海新阳、同方国芯、太极实业、全志科技、北京君正、长电科技、华天科技、通富微电。
  • LED行业：三安光电、利亚德、阳光照明。
  • 安防监控市场：海康威视、大华股份、东方网力。
  • 可穿戴设备及创新领域：水晶光电、利达光电、和而泰、拓邦股份、汉威电子。

6. 下周投资组合推荐

• 推荐组合：利亚德（30%）、海康威视（25%）、鸿利光电（25%）、华天科技（20%）
• 本周组合收益率为 2.31%，跑输沪深300指数 0.40个百分点，跑输电子行业指数 1.34个百分点。

7. 市场回顾

• 本周电子行业上涨 3.65%，沪深300指数上涨 2.71%，电子行业相对沪深300指数跑赢 0.94个百分点。
• 全球市场方面，费城半导体指数上涨 0.32%，标普500指数上涨 1.62%，电子行业指数跑输 1.3个百分点。
• 台湾电子指数上涨 1.21%，台湾加权指数上涨 1.86%，电子行业指数跑输 0.64个百分点。

8. 行业数据

• 电子行业整体估值为 63.4倍，处于历史中上游水平。
• 本周电子制造和元件行业指数跑赢同期电子行业指数，表现突出的个股包括：巴士在线（16.55%）、天津普林（16.24%）、北京君正（15.79%）、可立克（15.75%）。

行业新闻

5.1 半导体

• 熊本强震：日本九州强震导致Sony、瑞萨等企业扩大停工。
• 紫光收购Lattice：紫光收购约 6% 的Lattice半导体公司股权。
• Gartner全球晶圆代工市场：台积电稳居第一，市占率升至 54.3%，联电退居第三，市占率降至 9.3%。
• 2015年全球半导体材料市场：台湾连续6年蝉联最大市场，金额为 94.1亿美元，日本出现 6.28% 的衰退。

5.2 手机和平板

• 全球PC出货量：2016年第一季度全球PC出货量同比下降 9.6%，为9年来首次跌破 6500万台。
• 华为Mate 8/P8/Mate 7销量：截至3月31日，Mate 8销量超 300万台，P8超 500万台，Mate 7超 700万台。
• 全球手机触控面板出货量：2016年第一季度全球手机及平板电脑用触控面板出货量分别较前季衰退 15.0% 及 29.7%。

5.3 LED

• 土耳其LED市场：市场前景可期，但中国厂商需提升竞争力。
• 2015年全国照明行业出口：累计出口同比增长 8.1%，但增速较去年同期下降。
• 2015年全球LED产值：首次出现衰退，为 143.25亿美元，年衰退达 3%。

5.4 可穿戴设备

• 华为首款VR显示器：亮相P9发布会，支持P9、P9 Plus及Mate 8版本。

5.5 其他

• 三星SSD营收：2015年营收达 54亿美元，市占率直逼 40%。
• Facebook发布3D摄像机：Surround360，用于VR生态建设。

公司公告

• 中航光电：解除限售股 24,217,585股，净利润同比增长 70%-100%。
• 润欣科技：2015年营业收入同比增长 13.14%，净利润同比增长 7.54%。
• 雷曼股份：2016年Q1营业总收入同比增长 50.06%，净利润同比增长 43.18%。
• 欣旺达：与奇瑞成立合资公司，推进新能源电池业务。
• 鹏辉能源：2015年营业收入同比增长 25.44%，净利润同比增长 44.89%。
• 华天科技：参股公司江苏华海诚科新材料股份有限公司在新三板挂牌。
• 莱宝高科：2015年净利润亏损，但2016年Q1扭亏为盈。
• 德润豪达：非公开发行预案，募集资金不超过 200,000万元。

分析师简介

• 张济：美国哥伦比亚大学和普度大学双硕士，东兴证券研究所电子元器件行业分析师。
• 余江：北京大学硕士，2016年1月加入东兴证券从事电子行业研究。

免责声明

本报告由东兴证券股份有限公司研究所撰写，基于公开信息，仅供参考，不构成投资建议。投资者据此做出的投资决策与本公司及分析师无关。