20150118-广发证券-电子元器件行业_大陆半导体发展迅速_台积电重申考虑大陆设新厂_14页_1mb

电子元器件行业总结

核心内容

电子元器件行业在2015年初呈现积极发展态势，尤其在半导体和LED领域，大陆市场表现突出，国际大厂如台积电、日月光等亦加速布局。USB Type-C接口的普及、半导体代工技术的进步、LED产业的扩张以及智能终端的创新，均成为推动行业增长的重要因素。

主要观点

• USB Type-C接口普及：USB Type-C接口在CES展上频繁亮相，预计2015年上半年开始大量供应，下半年将广泛使用。这将利好国内连接器厂商，如立讯精密和得润电子。
• 大陆半导体发展迅速：随着大陆晶圆代工厂进入28nm制程，台积电考虑在大陆设立新厂，以应对市场变化。大陆半导体产业依托本地市场和政策支持，预计进入加速成长期，有望追赶甚至超越台湾、美国和韩国。
• 台积电2014年业绩亮眼：台积电全年营收达新台币7628亿元，同比增长27.8%。2015年资本支出达115~120亿美元，重点布局先进制程，预计营收将突破9000亿元。
• 电子行业表现亮眼：本周申万电子指数上涨3.20%，集成电路封测、芯片设计与应用、LED芯片板块涨幅较大，其中长电科技因并购星科晶朋表现突出，涨幅达22.28%。
• LED产业快速扩张：大陆LED晶粒产业产值有望在2015年超越台湾，成为全球最大LED芯片供应基地。同时，高通与LIFX合作推出智能照明平台，推动行业智能化发展。
• 技术突破与市场挑战并存：如中国成功研制国产6英寸碳化硅晶片，但LED灯泡市场面临环保和价格战的挑战。

关键信息

市场表现

• 申万电子指数：本周上涨3.20%，跑赢大盘0.70%。
• A股板块表现：集成电路封测上涨12.08%，芯片设计及应用上涨10.86%，LED芯片上涨9.97%。
• 台股板块表现：MLCC上涨1.97%，镜头模组上涨1.69%，晶圆制造上涨0.84%。
• 美股表现：费城半导体指数下跌3.16%，跑输大盘1.89%。

重要事件

• 长电科技并购星科晶朋：复牌后连续大涨，本周涨幅达22.28%，有望成为全球封测企业前三。
• 台积电考虑设厂：为应对大陆晶圆代工厂的崛起，台积电计划设立28nm制程的12寸晶圆厂。
• 大陆LED晶粒产业扩张：2015年大陆LED晶粒产值有望增长35%，成为全球最大LED芯片供应地。
• 康宁发布Iris玻璃导光板：有望改变LCD和OLED电视的背光板材质，使电视更薄更轻。
• 晶电并购台积固态照明：预计2015年营收达320亿元，合并亿光后集团营收突破600亿元。

推荐组合

• 股票推荐：三安光电、长盈精密、海康威视、欣旺达、得润电子、立讯精密、长电科技、华天科技、太极实业、振华科技、大华股份、阳光照明、佛山照明。

风险提示

• 行业景气度低于预期
• 人工和材料成本大幅上涨
• 价格下跌过快风险

行业评级

• 电子行业评级：买入
• 公司评级：买入（预期未来12个月内股价强于大盘15%以上）

市场数据

• 全球电子指数表现：美国费城半导体指数下跌3.16%，韩国电子指数下跌0.54%，台湾电子指数下跌0.62%，日本TPELMH指数下跌1.79%。
• 申万电子指数PE与PB走势：数据来源为Wind资讯，广发证券发展研究中心。

下周重要公告提醒

• 台基股份：解禁股数3528万股，日期为2015/1/20。
• 亿纬锂能：召开临时股东大会，日期为2015/1/20。
• 远望谷、光韵达、利亚德、东软载波：召开临时股东大会，日期为2015/1/21。
• 扬杰科技：解禁股数960万股，日期为2015/1/22。
• 京东方A：召开临时股东大会，日期为2015/1/22。

行业动态

智能终端

• USB Type-C接口：预计2015年下半年广泛使用，利好连接器厂商。
• Mac出货量增长：苹果第4季Mac出货量增长18.9%，带动相关供应链。
• LED灯泡市场成熟：台湾LED灯泡渗透率超过5成，市场成长率趋缓。
• 广色域液晶电视：量子点材料面临环保和成本挑战，无镉材料成为趋势。

半导体

• 指纹识别芯片：两岸IC设计厂商竞争激烈，价格面临下行压力。
• SiP业务增长：日月光2015年SiP营收占比达20%，带动整体营收增长。
• DRAM市场：2015年DRAM产值预计达541亿美元，成长16%。

LED

• 大陆LED晶粒产能提升：2015年大陆LED晶粒产值有望超越台湾。
• 高通与LIFX合作：推出基于Wi-Fi的智能照明平台，推动行业智能化。
• 晶电并台积固态照明：提升其在LED领域的竞争力，同时拓展技术人才储备。

零组件

• 友达打入魅族供应链：与夏普并列魅族面板供应商，但夏普仍为主力。
• FPCB市场变化：全球FPCB市场规模增长4.8%，台湾厂商表现突出。
• 康宁Iris玻璃导光板：有望革新电视背光技术，使LCD电视更薄更轻。

电子行业研究团队

• 许兴军：资深分析师，浙江大学系统科学与工程学士，系统分析与集成硕士，2012年加入广发证券。
• 王亮：研究助理，复旦大学经济学硕士，2014年加入广发证券。

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