20210221-华创证券-轻工制造行业周报-轻工年报前瞻出炉_预计各细分板块加速回暖_关注造纸景气抬升_家居珠宝消费回暖_15页_1mb

轻工制造行业周报总结（20210208-20210221）

核心内容

2021年2月的轻工制造行业周报指出，随着新冠疫情的有效防控，轻工制造行业整体呈现回暖趋势。各细分板块预计在2021年上半年继续良好发展，其中造纸、家居、珠宝、文娱及纺服行业表现尤为突出。

主要观点

1. 造纸行业：行业景气度持续上升，木浆价格持续上涨，废纸进口禁令推动上游原材料价格上涨，成为成品纸涨价的重要驱动力。多家企业发布涨价函，行业整体处于上涨通道。

2. 家居行业：国内终端需求强势回暖，出口数据向好，龙头企业Q4订单表现亮眼，行业加速向龙头集中，传统渠道管理能力较强的公司市占率有望提升。

3. 印刷包装、文娱及珠宝行业：龙头公司表现优于子板块整体，其中珠宝行业进入新渠道崛起和传统渠道精细化管理阶段，有望进一步提升市场份额。

4. 纺织服装行业：部分企业表现突出，如稳健医疗，但整体行业仍面临一定压力。

5. 行业表现：本周轻工制造行业指数小幅跑赢大盘，其中造纸涨幅最大，达到12.12%；而家用轻工表现最差，下跌0.68%。

6. 限售股解禁提醒：多家公司将在2021年2月至4月期间解禁限售股份，需关注相关市场影响。

7. 风险提示：宏观经济下行可能导致需求不振，造纸及家居行业格局可能发生重大变化。

关键信息

造纸行业数据

• 木浆价格：针叶浆、阔叶浆、化机浆价格均上涨，国内外价差扩大。
• 机制纸价格：双胶纸、白卡纸、白板纸、生活用纸价格均上涨，双铜纸、箱板纸、瓦楞纸、新闻纸价格持平。
• 重点公司：太阳纸业、中顺洁柔、晨鸣纸业、山鹰纸业、华泰股份、博汇纸业、豪悦护理、百亚股份等。
• 2020年年报预测利润及增速：
  • 太阳纸业：19.71-20.06亿元，-9%~ -8%
  • 中顺洁柔：9.21亿元，53%
  • 山鹰纸业：14.65亿元，8%
  • 华泰股份：7.34亿元，8%
  • 博汇纸业：8.22-8.49亿元，514%~534%
  • 豪悦护理：5.99-6.09亿元，90%~93%
  • 百亚股份：1.83亿元，43%

家居行业数据

• 重点公司：欧派家居、索菲亚、顾家家居、金牌厨柜、梦百合、江山欧派、公牛集团等。
• 2020年年报预测利润及增速：
  • 欧派家居：20.73-20.96亿元，13%~14%
  • 索菲亚：11.80-11.98亿元，9%~11%
  • 顾家家居：13.64亿元，17%
  • 金牌厨柜：2.93亿元，21%
  • 梦百合：5.15亿元，38%
  • 江山欧派：4.57亿元，75%
  • 公牛集团：23.43-23.71亿元，2%~3%

印刷包装、文娱及纺服行业数据

• 印刷包装：裕同科技、劲嘉股份等公司预计2020年年报利润增长11%~13%和6%~7%。
• 文娱行业：晨光文具、周大生、齐心集团等公司预计利润增长18%~19%、9%~10%、31%~32%。
• 纺织服装行业：稳健医疗预计利润增长577%~585%，森马服饰和海澜之家则出现亏损。

本周行业表现

• 行业指数：轻工制造行业指数上涨2.11%，跑赢上证综指（1.12%）。
• 涨幅榜前五：晨鸣B（21.02%）、晨鸣纸业（18.51%）、高乐股份（16.87%）、*ST中富（15.73%）、山鹰纸业（14.43%）。
• 跌幅榜前五：创新股份（-14.19%）、宜华生活（-9.84%）、晨光文具（-8.09%）、倍加洁（-8.08%）、公牛集团（-7.20%）。

限售股解禁情况

• 重点解禁公司：盛通股份（2021.02.22）、倍加洁（2021.03.01）、龙利得（2021.03.10）、易尚展示（2021.03.23）、爱丽家居（2021.03.23）、仙鹤股份（2021.04.21）、翔港科技（2021.04.26）。
• 解禁数量及市值：部分公司解禁数量较大，如仙鹤股份解禁55,000万股，市值达1,346,400万元。

行业基本数据

投资评级

• 公司评级：强推、推荐、中性、回避。
• 行业评级：推荐、中性、回避。

风险提示

• 宏观经济风险：宏观经济下行可能导致需求不振。
• 行业格局变化：造纸及家居行业格局可能发生重大变化。

团队介绍

• 组长、首席分析师：郭庆龙（英国伦敦大学管理学硕士，曾任职于兴业基金、招商证券）。
• 分析师：陈梦（北京大学工学硕士，曾任职于民生证券）。
• 助理研究员：田晨曦（伯明翰大学硕士）、王文杰（日本庆应义塾大学经济学硕士）。

联系方式

• 北京机构销售部：张昱洁、杜博雅、张菲菲等。
• 广深机构销售部：张娟、汪丽燕、段佳音、包青青等。
• 上海机构销售部：许彩霞、官逸超、黄畅、张佳妮等。
• 私募销售组：潘亚琪、汪子阳。

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