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限电持续影响锂盐供给，价格高位推涨

核心内容

本报告分析了锂盐行业近期的市场表现、供需格局及投资策略，指出限电政策对锂盐供应造成持续影响，同时下游新能源汽车需求旺盛，推动锂盐价格维持高位。

主要观点

• 限电影响：四川锂盐企业因限电全部停产，导致市场供应紧张。青海地区疫情也对盐湖厂区运输造成一定影响。
• 锂盐价格：国内工业级碳酸锂均价为47.25万元/吨，环比上涨1.29%；电池级碳酸锂均价为48.91万元/吨，环比上涨0.72%；电池级氢氧化锂均价为49.09万元/吨，与上周持平。
• 成本与利润：本周碳酸锂行业平均成本为28.18万元/吨，环比下降2.15万元/吨；平均利润为20.17万元/吨，环比上升2.57万元/吨。
• 下游需求：新能源汽车市场持续增长，7月国内新能源汽车产量为61.65万辆，同比增长117.39%；动力电池产量为47.24GWh，同比增长172.28%。
• 行业评级：对锂行业维持“推荐”投资评级，认为短期内锂盐价格将保持景气。
• 重点推荐个股：中矿资源、盛新锂能、盐湖股份、科达制造被重点推荐，投资评级为“买入”；其他公司如赣锋锂业、永兴材料、天齐锂业等未被评级。

关键信息

1. 市场表现

• 本周锂（中信）行业涨幅为3.79%。
• 涨幅前五的公司包括：中矿资源（9.88%）、天华超净（9.10%）、融捷股份（6.39%）、天齐锂业（5.78%）、盛新锂能（3.83%）。

2. 限电影响

• 四川锂盐企业全部停产，供应严重受阻。
• 青海地区疫情对盐湖厂区生产影响较小，但运输有所受阻。

3. 锂矿及锂盐价格

• 锂精矿（5%氧化锂含量，CFR中国）价格为6400美元/吨，与上周持平。
• 国内碳酸锂价格持续上涨，氢氧化锂价格保持稳定。

4. 澳洲锂矿产量情况

• Wodgina和Ngungaju矿山于二季度复产，产量环比增长。
• Greenbushes矿山产量稳定增长，2022Q2产量为33.8万吨，环比增长25.19%。
• Mt Cattlin矿山产量环比下降，主要因产能恢复缓慢。

5. 国内锂盐产量及进出口

• 7月国内碳酸锂产量为3.46万吨，同比增长53.54%，环比增长9.84%。
• 1-7月累计产量为16.97万吨，同比增长29.6%。
• 7月净进口量为9369吨，环比下降67%；1-7月从智利进口量为7.31万吨，同比增长93.6%；从阿根廷进口量为0.67万吨，同比下降23.6%。

6. 下游需求

• 1-7月国内新能源汽车产量为327万辆，同比增长118.26%。
• 1-7月动力电池产量为253.68GWh，同比增长175.59%。
• 1-7月磷酸铁锂产量为45.08万吨，同比增长133.08%。
• 1-7月三元材料产量为36.8万吨，同比增长35.13%。

7. 行业评级及投资策略

• 锂盐行业供需偏紧，短期供应受限，市场需求旺盛，价格有望保持高位。
• 建议关注具备资源优势及产能扩张能力的锂盐企业，如盐湖股份、盛新锂能、中矿资源、科达制造等。

8. 风险提示

• 西澳锂矿及南美盐湖复产投产进度超预期；
• 锂电需求增长不及预期；
• 推荐上市公司业绩不及预期；
• 大盘系统性风险。

重点推荐个股

盈利预测与估值

投资建议

• 推荐：关注具备资源和产能优势的锂盐企业，如中矿资源、盛新锂能、盐湖股份、科达制造。
• 风险提示：需关注西澳锂矿及南美盐湖复产进度、锂电需求不及预期、上市公司业绩不达预期及大盘系统性风险。