20220828-南华期货-南华玻璃纯碱产业链数据周报_26页_1mb

南华期货纯碱产业链数据周报总结

核心内容概述

本周南华期货发布的纯碱产业链数据周报，主要分析了纯碱与玻璃市场走势，涉及供应、需求、库存、价格及策略等方面。报告指出，纯碱市场整体偏强震荡，玻璃市场则弱势运行，且短期内不适宜左侧操作。整体市场环境受到限电、冷修、补库预期等多重因素影响，需关注库存节奏及供需变化。

纯碱市场分析

供应情况

• 限电影响：西南、华中、华东地区继续受限电影响，部分碱厂如井神、晶昊、双环周内开车，华昌停车。
• 检修计划：下周舞阳和五彩计划检修，预计开工率将低位小升。
• 开工率：本周开工率为70.23%，重碱占比52.98%，轻碱占比47.02%。

需求与库存

• 表需变化：本周轻碱表需回升，重碱表需维持低位，下游库存处于低位，存在补库空间。
• 库存状态：上游库存去库明显，交割库延续去库，下游玻璃厂厂内库存低于30天，厂外库存约30天，沙河调研约25天，整体库存处于低位。
• 库存节奏：预计未来两周库存仍会去化，但9月中旬后供应回归，库存压缩空间有限，价格易涨难跌。

现货价格

• 部分碱厂上调出厂价，贸易商成交价格重心回到2700上方。

光伏影响

• 东莞南玻800吨复产，日熔进一步上升，库存天数持续累库。

策略建议

• 短期建议在2300-2350区间逢低做多。
• 风险提示：玻璃价格决定了纯碱的上方高度，房地产政策存在较大不确定性。

玻璃市场分析

供应情况

• 冷修情况：凯容（500）和明弘（1000）冷修，金晶（600）计划9月6日检修，日熔量继续下滑。
• 产线变动：本周浮法玻璃冷修产线较多，部分产线复产，总体供应有所下降。

需求与库存

• 表需变化：本周表需回落明显，产销不佳，但限电结束和订单好转预期下，后续需求有望环比修复。
• 库存状态：据隆众样本，玻璃各区域均出现累库，沙河贸易商略去库。
• 库存分布：玻璃库存分区域累库，十三省库存整体累库。

成本与利润

• 玻璃利润相对前期有所修复，但煤炭价格上涨导致煤制气利润下滑。
• 现货价格部分出现重心下移，09合约重心略有下调。

策略建议

• 玻璃基本面长期偏空，短期建议观望。
• 预期9月表需存在支撑，但产销疲软，难以支撑做多。

风险提示

• 政府政策关注房地产，保交楼是否能兑现对01合约需求影响尚不确定。

数据图表与关键指标

纯碱价格与价差

• 价格数据：纯碱主力合约价格、华北重碱价格、华北轻重碱价差、纯碱基差、纯碱9-1价差等数据均有变动。
• 库存分布：纯碱分区域库存数据表明，各区域库存处于低位。

玻璃库存与开工率

• 库存分布：玻璃库存分区域比例、玻璃总库存（隆众）数据均显示累库趋势。
• 开工率：玻璃开工率84.56%，日熔量16.73万吨。

产线变动

• 浮法玻璃：2022年冷修、复产及新点火生产线信息详列。
• 光伏玻璃：2022年新点火超白压延玻璃生产线信息详列，部分产线复产，日熔量上升。

月度平衡表分析

纯碱

• 2021年：产量、进口、出口、净进口、总供给与需求、库存及供给-需求数据均呈现波动。
• 2022年：产量同比变化、库存变化及供给-需求变化数据表明市场供应与需求存在不平衡，库存维持低位。

玻璃

• 2021年：产量、进口、出口、净进口、总供给与需求、库存及供给-需求数据波动明显。
• 2022年：出口数据破新高，出口预期重心上移，但伴随冷修，库存总体维持稳定。

关键信息总结

• 纯碱：低库存背景下偏强震荡，限电影响供应，部分碱厂恢复生产，出口窗口仍存在。
• 玻璃：供应端冷修较多，需求端受房地产政策影响，短期内不适宜做多。
• 策略建议：纯碱短期逢低做多，玻璃建议观望。
• 风险因素：房地产政策不确定性、限电结束后的供应恢复、光伏投产对冲浮法冷修影响。

主要观点

1. 纯碱市场：当前处于低库存状态，供应受限电影响，预计未来两周库存继续去化，但9月后供应回归，库存压缩空间有限，价格易涨难跌。
2. 玻璃市场：供应端冷修较多，需求端疲软，库存处于高位，短期内难以形成明显上涨动力。
3. 光伏影响：光伏玻璃产量增加，部分产线复产，对纯碱需求形成一定支撑。
4. 策略与风险：纯碱短期建议逢低做多，玻璃则需观望，房地产政策和限电结束后的供应变化是主要风险点。