20240821-国开证券-7月债券托管数据点评_商业银行_券商及广义基金配置力度回落_8页_1mb

2024年7月债券托管数据分析总结

总体行情

2024年7月债券托管总量达14.94万亿元，环比净增1.33万亿元，增长23%。
中国债券登记结算有限责任公司托管量为10.90万亿元，环比增0.48万亿元；上海清算所托管量为4.04万亿元，环比增0.84万亿元。

分券种走势

1. 国债：托管量达31.35万亿元，环比净增4.34万亿元，创历史新高，但仍低于6月发行量。
2. 地方政府债：托管量42.60万亿元，环比增0.025万亿元，净融资额同比减少。
3. 政策金融债：托管量2.32万亿元，环比增0.068万亿元，占比相对稳定。
4. 同业存单：托管量17.73万亿元，环比增2.43万亿元，成为境外机构增持重点。
5. 企业债：托管量0.22万亿元，环比减0.06万亿元，发行同比大幅下滑。

主要配置趋势

• 商业银行：配置力度连续两个月回落，尤其对国债减持显著。信用债方面继续削减短融/超短融和同业存单，增持中期票据。
• 券商：全面减持利率债和信用债，逆势增持同业存单和地方债。
• 保险：逆势增持国债、政金债和地方债，利率债配置环比大幅提升。
• 广义基金：呈小幅减持趋势，但对国债、地方债和政金债仍保持较高配置。
• 境外机构：相比政金债和国债，更专注于同业存单，环比增持最明显。

风险提示

• 地区经济超预期波动
• 央行政策方向变化影响债券供需
• 债券市场供需结构超预期变动风险