20230428-国开证券-3月债券托管数据点评_银行增持力度放缓_券商集中增持利率债_8页_1mb

2023年3月债券托管数据分析总结

一、总体托管情况

本月债券托管总量环比增加，中债登和上清所托管量均有净增长，合计增加101万亿元。

二、分券种托管分析

各券种托管量变化显著：

• 记账式国债：托管量环比净增141878亿元，同比增1460亿元。
• 地方政府债：托管量环比净增460416亿元，创一季度新高。
• 政策金融债：环比净增36088亿元，同比增16489亿元。
• 同业存单：环比净减185419亿元，同比下降188197亿元。
• 企业债：环比净减46911亿元，同比略有下降。

三、分机构托管分析

主要机构配置行为表现如下：

• 商业银行：总体增持全面，但配置力度较上月减弱，利率债增持为主。
• 券商：配置力度回升，除部分信用债外其余品种净增，利率债配置集中。
• 保险：继续增持地方债和利率债。
• 广义基金：总体仍为净减持，但减资量收窄。
• 境外机构：增持同业存单及部分政金债，整体减持态势暂缓。

四、风险提示

• 疫情超预期变化
• 全球经济持续恶化
• 中美关系及地缘政治风险
• 国内经济增长放缓与企业违约风险
• 通胀压力对货币政策的影响
• 全球货币政策超预期调整
• 市场黑天鹅事件发生