20231204-国开证券-10月债券托管数据点评_商业银行大幅增持地方债_8页_1019kb

2023年10月中国债券托管数据点评总结

托管总体情况

10月债券托管总量为13789万亿元，较上月净增143万亿元，主要由中债登和上清所托管量增加推动。其中，中债登托管量10406万亿元，净增1221472亿元；上清所托管量3383万亿元，净增204306亿元。

分券种托管分析

• 记账式国债：托管量279158亿元，净增347894亿元；发行量124108亿元，环比增加。
• 地方政府债：托管量398383亿元，净增1215882亿元，发行量以再融资债为主，占比高。
• 政策金融债：托管量224728亿元，净增4796亿元；发行量略有减少。
• 同业存单：托管量144176亿元，净减182655亿元；发行量减少。
• 企业债：托管量24738亿元，净减38558亿元；同比下降。

分机构配置分析

• 商业银行：增持力度大幅提升，净增持利率债全面，尤其地方债1050208亿元，推动托管量增长。
• 券商：配置力度回落，净减持国债、政金债、同业存单；增持地方政府债21743亿元。
• 保险：配置力边际增强，净增持国债、地方债；减持政金债。
• 广义基金：减持力度减弱，净减持政金债、同业存单；增持地方债29404亿元。
• 境外机构：连续净增持，重点增持国债、政金债、同业存单；小幅减持其他债券。

关键点与启示

报告核心是商业银行对地方债的大幅增持（约1050208亿元），整体债券托管量增加与机构分化相关。风险包括经济变化、货币政策调整和债券供需波动。