20231225-国开证券-11月债券托管数据点评_商业银行继续增配_广义基金转为净增持_8页_1020kb

固定收益点评报告：2023年11月债券托管数据点评

一、托管总量变化

• 2023年11月债券托管总量139.40万亿元，环比净增15.10万亿元。
  • 中债登托管量10.525万亿元，环比净增11.937万亿元。
  • 上清所托管量3.414万亿元，环比净增0.312万亿元。

二、分券种托管变化

1. 记账式国债：托管量增至28.50万亿元，环比净增0.583万亿元。
2. 地方政府债：托管量增至4.04万亿元，环比净增0.606万亿元；新增专项债发行1.85万亿元。
3. 政策金融债：托管量2.27万亿元，环比净增0.021万亿元。
4. 同业存单：托管量1.45万亿元，环比净增0.088万亿元。
5. 企业债：托管量0.24万亿元，环比净减0.042万亿元。

三、分机构配置情况

1. 商业银行：继续增持利率债，环比配置力度小幅回落，增持国债、地方债与政金债。
2. 券商：配置力度环比增强，增持国债、地方债与中票，减持短融和超短融。
3. 保险：配置力度明显回落，减持国债和政金债。
4. 广义基金：11月转为净增持，主要增持国债和地方债。
5. 境外机构：配置力度继续增强，增持国债、政金债与同业存单。

四、风险提示

• 经济超预期变化；
• 央行货币政策重大调整；
• 债券供需超预期变化。

分析师简介
岳安时，固定收益研究员，专注于利率品研究，执业编号：S1380513070002。