20240223-国联证券-北方稀土-600111.SH-业绩短期承压_期待稀土价格触底回升_3页_292kb

北方稀土公司点评报告摘要

• 业绩下滑原因：2023年净利润大幅下滑，主要受稀土价格下行影响，预计全年均价同比下降大幅度。
• 产能扩张：公司全面推进绿色冶炼升级改造项目，预计2024年投产，将进一步提高市场地位。
• 价格预期：2024年供给增速放缓，需求保持增长，稀土价格可能触底回升，行业供需格局改善推动库存拐点。
• 财务预测：预计公司2023-2025年净利润持续增长，目标价2365元，维持“买入”评级。
• 风险提示：稀土价格波动、政策变化、安全环保风险。

核心问题与挑战

• 短期业绩承压，依赖稀土原料价格回升。
• 满足环保与产能政策，持续扩产成为主要增长点。
• 估值较低但风险较高，需等待市场转机。
• 关键数据：
  • 2023年净利润预计220-233亿元，同比下滑63%以上。
  • EPS 0.61元，PE 30倍，目标价2365元。