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贵金属市场分析总结

核心内容概述

本文档主要分析了铂金与钯金在期货市场和现货市场中的价格走势、供需情况以及宏观数据和行业消息对贵金属市场的影响，并总结了市场观点与未来走势预期。

主要观点与关键信息

一、期货市场表现

• 铂金和钯金期货价格均出现回调，铂金跌幅较大。
• 铂金持仓量略有下降，钯金持仓量小幅上升。

二、现货市场情况

• 现货市场铂金价格小幅下跌，钯金价格微幅下降。
• 基差方面，铂金基差为4.73元/克，环比上升15.60元/克；钯金基差为-29.70元/克，环比上升16.05元/克。

三、供需情况分析

• 铂金和钯金的非商业多头持仓均有所下降。
• 铂金供应量小幅下降，需求量上升，供需格局仍偏紧。
• 钯金供应量下降幅度较大，但需求量明显下滑，市场正逐步由供不应求转向供应过剩。

四、宏观数据与行业消息

1. 美元指数：98.74，环比上升0.14。
2. 10年美债实际收益率：1.88%，环比下降0.03%。
3. VIX波动率指数：15.38，环比上升0.63。
4. 美国12月“小非农”数据：私营部门就业人数增加4.1万，低于市场预期；JOLTS职位空缺降至714.6万，创2024年9月以来最低。
5. 美国ISM服务业PMI：上升1.8点至54.4，为2024年10月以来最高。
6. 欧元区CPI初值：放缓至2%，符合市场预期，欧洲央行长期“按兵不动”。

• 宏观数据整体偏弱，但ISM服务业PMI表现强劲。
• 美元指数走强，可能对贵金属价格形成压力。
• 美债收益率下降，可能对贵金属市场提供支撑。

五、市场观点总结

• 贵金属市场今日盘中集体回调，铂金与钯金主力合约走势转弱。
• 美联储当前FOMC票委对降息立场趋于谨慎，但扩表带来的流动性宽松预期继续支撑贵金属市场。
• 铂金市场供应紧张格局持续，为价格提供关键支撑。
• 铂金在传统燃油车和混合动力汽车催化剂中的需求保持韧性，且欧盟放缓内燃机禁令提案进一步巩固了需求。
• 钯金需求端因新能源汽车普及而走弱，市场正由供不应求转向供应过剩，供需格局趋于宽松。
• 降息预期可能对钯金价格形成一定支撑。
• 短期来看，美委局势可能抬升避险溢价，对铂钯价格形成支撑。
• 中长期而言，供需格局的分化或将推动“铂强钯弱”的行情继续演绎。

六、运行区间与关键点位

• 铂金：关注上方阻力位2500美元/盎司，下方支撑位1900美元/盎司。
• 钯金：关注上方阻力位1900美元/盎司，下方支撑位1500美元/盎司。

重点关注

• 美国12月非农就业报告（01-09 21:30）：重点关注失业率与时薪增速等数据，可能对市场情绪产生重要影响。

数据来源与免责声明

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