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铂钯金市场周报总结

核心内容

本周铂钯金市场整体承压回落，主要受美元走强及地缘政治紧张局势影响。同时，铂金与钯金的供需格局及期现市场表现也呈现分化态势。

主要观点

1. 市场走势

• 广期所铂钯合约：本周铂金主力合约（2606）报560.50元/克，周跌幅达10.14%；钯金主力合约（2606）报421.50元/克，周跌幅为9.33%。
• NYMEX铂钯合约：铂金多头净持仓环比增加5.77%，而钯金多头净持仓持续净流出，环比减少7.59%。
• 基差变化：铂金主力合约基差周环比走强，报-9.70元/克；钯金主力合约基差周环比走弱，报-23元/克。
• 库存变化：NYMEX铂金库存环比增加0.99%，而钯金库存环比增加10.11%。
• 价格比值：铂金与黄金价格比值基本维持不变，显示两者走势同步性较强。

2. 宏观及地缘因素

• 美元指数：近期美元持续偏强运行，压制无息资产吸引力，导致贵金属市场承压。
• 美联储预期：市场普遍预期美联储基调边际转鹰，进一步加剧贵金属市场的不确定性。
• 地缘政治：美伊局势持续升温，霍尔木兹海峡航运受阻，多个海湾国家遭受袭击，避险情绪维持高位。
• 去美元化与贸易保护主义：地缘冲突与贸易保护主义抬头，增强了铂金作为战略性资产的吸引力。

3. 产业供需情况

• 铂金供应：南非供应端长期受电力、成本、矿山老化及资本开支不足等因素制约，新增产能释放有限，导致供应持续收紧。
• 钯金供应：钯金供应受俄罗斯出口限制及美国反倾销调查影响，短期内供应扰动预期增强，但长期需求面临电动车渗透提升与铂替代的双重压制。
• 需求端：汽车催化剂仍是核心需求，混动车和内燃机车型需求韧性较强，但新能源汽车市场占比显著上升，导致铂钯金需求逐年下滑。
• 进出口数据：截至2025年12月，铂金与钯金的进出口数量均录得增加。

关键信息

1. 供需格局

• 铂金：供应受限，库存下降，需求支撑较强，但新增产能有限。
• 钯金：供应受地缘因素影响，需求结构单一，长期面临替代风险。

2. 市场操作建议

• 短期建议轻仓区间震荡交易，关注美伊局势发展。
• 铂金配置价值较高，钯金支撑偏弱，需谨慎对待。

3. 价格与市场联动

• 铂金与黄金价格走势呈现较强同步性。
• 铂钯金价格与美元指数及美债收益率呈负相关。

附录

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• 瑞达期货研究院简介：瑞达期货股份有限公司成立于1993年，是国内大型全牌照期货公司之一，拥有完善的报告体系和多种特色产品，致力于为客户提供专业、高效的期货投资服务。