20260114-瑞达期货-铂钯金期货日报_1页_310kb

文档内容总结

核心内容概述

本文档主要分析了2025年12月铂金与钯金在期货市场与现货市场的价格走势、持仓变化、供需情况及宏观数据对贵金属市场的影响，并结合行业消息与观点总结，为投资者提供市场参考。

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主要观点与关键信息

一、期货市场表现

• 铂金主力合约收盘价：630.65元/克，环比上涨22.30元/克。
• 钯金主力合约收盘价：495.50元/克，环比上涨7.80元/克。
• 铂金主力合约持仓量：10387.00手，环比减少277.00手。
• 钯金主力合约持仓量：3179.00手，环比增加90.00手。

总结：铂金期货价格小幅上涨，但持仓量有所下降；钯金价格同样上涨，持仓量增加，显示市场对钯金的兴趣上升。

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二、现货市场动态

• 上金所铂金现货价（Pt9995）：0.00元/克，环比下跌599.38元/克。
• 长江钯金现货平均价：450.00元/克，环比上涨5.00元/克。
• 铂金主力合约基差：-630.65元/克，环比下跌621.68元/克。
• 钯金主力合约基差：-45.50元/克，环比下跌2.80元/克。

总结：铂金现货价格大幅下跌，而钯金现货价格小幅上涨；基差均呈负值，但钯金基差跌幅较小，显示市场对钯金的预期略强于铂金。

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三、供需情况分析

• 铂金CFTC非商业多头持仓：9966.00张，环比减少243.00张。
• 铂金供应量（2025年预计）：220.40吨，环比减少0.80吨。
• 铂金需求量（2025年预计）：261.60吨，环比减少25.60吨。
• 钯金CFTC非商业多头持仓：3003.00张，环比减少342.00张。
• 钯金供应量（2025年预计）：293.00吨，环比减少5.00吨。
• 钯金需求量（2025年预计）：287.00吨，环比减少27.00吨。

总结：铂金供应紧张格局持续，支撑其价格；钯金供需格局预期逐步宽松，需求端走弱。

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四、宏观数据影响

• 美元指数：99.18，环比上涨0.28。
• 10年美债实际收益率：1.88%，环比下跌0.02%。
• VIX波动率指数：15.98，环比上涨0.86。

总结：美元指数小幅上涨，显示市场对美元的偏好；美债收益率下降，可能对贵金属价格形成支撑；波动率指数上升，表明市场情绪偏谨慎，波动加剧。

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五、行业消息

1. 美联储主席鲍威尔刑事调查：事件持续发酵，全球多家央行行长计划声援鲍威尔，可能对市场情绪产生一定影响。
2. 世界银行《全球经济展望》：上调2026年全球经济增长预期至2.6%，预计美国GDP增速2.2%，欧元区与日本增速放缓。
3. 美国2025年12月预算赤字：1450亿美元，创当月历史新高，显示财政扩张趋势。
4. 美国2025年12月CPI数据：同比上涨2.7%，核心CPI上涨2.6%，与前值持平，对美联储政策路径参考价值减弱。

总结：宏观消息整体偏中性，但地缘政治风险与财政扩张可能对贵金属市场形成支撑。

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六、观点总结

• 美就业报告：略强于预期，失业率意外下行，削弱1月降息概率。
• CPI数据：符合市场预期，年内仍有50-75基点的降息空间。
• 联储扩表计划：提振流动性宽松叙事，贵金属市场整体偏强。
• 白银挤仓行情：阶段性上演，外溢效应扩散至铂钯及有色金属。
• 铂金基本面：供应紧张持续支撑价格，市场连续第三年处于供应缺口状态。
• 钯金基本面：需求端走弱，市场由供不应求转向供应过剩。
• 短期走势：地缘政治升温提振避险需求，铂钯价格具备支撑。
• 中长期趋势：供需分化或继续推动“铂强钯弱”行情。
• 运行区间：
  • 铂金：伦敦铂金关注上方2500美元/盎司，下方1900美元/盎司。
  • 钯金：伦敦钯金关注上方1900美元/盎司，下方1500美元/盎司。

总结：市场整体偏强，铂金受益于供应紧张，钯金则因需求走弱而承压，短期波动或维持高位。

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七、重点关注数据

• 01-14 21:30 美国12月PPI同比（%）
• 01-14 21:30 美国核心零售销售环比（%）
• 01-15 01:00 亚特兰大联储GDPNow经济增长速率
• 01-15 20:30 欧洲央行公布货币政策会议纪要

总结：投资者需关注上述数据，以判断市场后续走势。

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数据来源与免责声明

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