2024年4月外贸数据点评：出口超预期，有哪些关注点？-240509-国金证券-10页_1mb

出口数据总结

关键数据

• 5月9日，中国海关总署公布4月进出口数据。按美元计，出口金额当月同比15%，预期-11%，前值-75%；进口金额当月同比84%，预期35%，前值-19%。
• 出口两年复合同比43%，高于预期；进口两年复合同比-0.6%，较上月回升。

原因分析

• 高基数效应：去年出口低迷，导致今年基数较高；同时汇率贬值（美元兑人民币贬值51%），但出口增速强势回升。
• 外需复苏：全球制造业PMI连续四月站上荣枯线，外需带动对东盟和美国出口增长显著。
• 高频指标支持：CCFI指数同比增长254%，监测港口集装箱吞吐量提升，航运需求回暖。

主要增长点

• 船舶出口“量价齐升”，拉动出口增长913%，是最大贡献项。
• 对东盟出口保持高增速，两年复合同比63%；机电产品和汽车出口强劲，拉动出口同比增长。

风险提示

• 经济复苏可能不及预期；政策落地效果可能不佳；海外形势变化或影响出口。

其他分析

• 进口方面，自香港进口好转，同比大幅提升；机电产品进口降幅收窄，高新技术产品进口增长。
• 全球贸易需求回暖支撑出口，但需关注潜在经济下行风险。

进口数据总结

• 进口同比84%，显示降幅收窄；两年复合同比-0.6%，受自香港进口拉动显著改善。
• 数量端拉动为主，进口量增加缓解价格压力，但需注意基数效应。

总计字数：约800字。 <0xE2><0x80><0x91><0xE5><0x85><0xAC><0xE6><0xB3><0xA4><0xE6><0xB5><0x8E><0xE3><0x80><0x81>