20220714-太平洋-6月外贸数据点评_出口增速持续抬升_需求不足进口增速回落_10页_794kb

2022年6月外贸数据总结

核心内容

2022年6月，中国外贸数据表现出出口高增长、进口增速回落的特征，贸易顺差继续扩大。整体来看，中国外贸韧性较强，出口增速持续抬升，进口受国内需求疲软和国际大宗商品价格回落影响，同比增速有所放缓。

主要观点

• 出口表现强劲：6月中国出口额为3312.6亿美元，同比增长17.9%，环比前值16.9%有所回升，显示出口持续增长。
• 进口增速回落：6月中国进口额为2333.2亿美元，同比增长1%，前值为4.1%，表明国内需求不足，进口增长动力减弱。
• 贸易顺差扩大：6月贸易顺差为979.4亿美元，较前值787.54亿美元显著扩大，前六个月累计贸易顺差为3883.98亿美元。
• 供给恢复与政策推动：随着疫情防控形势趋好，企业复工复产加快，运输物流和供应链恢复，国内供给能力增强，叠加促外贸政策落地，推动出口增长。
• 订单转移影响有限：尽管部分劳动密集型产品订单向东南亚转移，但并未实质拖累中国出口，反而反映制造业转型与贸易结构升级。
• 机电产品与高新技术产品是出口增长主力：1-6月机电产品出口累计同比增长9.6%，高新技术产品出口累计同比增长7.4%，成为拉动出口的主要动力。
• 进口结构变化明显：机电产品与高新技术产品进口持续下降，原油等资源品进口增速回落，显示国内需求疲软与国际价格回落对进口形成双重抑制。
• 东盟为最大贸易伙伴：1-6月中国对东盟出口增长16.6%，进口增长5.3%，东盟为最大进口国，贸易顺差达679.27亿美元。
• “一带一路”与RCEP贸易增长显著：上半年中国对“一带一路”沿线国家及RCEP贸易伙伴进出口分别增长17.8%和5.6%，显示区域合作成效显著。

关键信息

出口数据亮点

• 6月出口总额：3312.6亿美元，同比增长17.9%
• 1-6月出口总额：9836.83亿美元，同比增长9.6%
• 劳动密集型产品出口：服装出口同比增长12%，塑料制品同比增长16%，纺织品出口同比下降11.3%
• 机电产品出口持续增长，高新技术产品出口保持稳定
• 对东盟出口增长16.6%，占出口总额15.2%

进口数据表现

• 6月进口总额：2333.2亿美元，同比增长1%
• 1-6月进口总额：累计同比增长5.3%
• 机电产品与高新技术产品进口持续下降，对进口增速形成拖累
• 原油等原材料进口增速回落，显示价格支撑减弱
• 农产品进口增速下滑，部分进口商品被国内供应替代

贸易顺差

• 6月贸易顺差：979.4亿美元，较前值扩大
• 前六个月累计贸易顺差：3883.98亿美元

外部影响因素

• 美国非农数据疲软，我国外贸增速相对表现较好
• 俄乌局势影响欧洲贸易，欧盟对我国出口拉动较上月回落
• 国际油价回落，削弱了对进口额的支撑作用

风险提示

• 国内疫情扩散
• 地缘政治危机持续发酵
• 美联储货币政策收紧超预期

投资评级说明

行业评级

• 看好：预计未来6个月内，行业整体回报高于市场整体水平5%以上
• 中性：预计未来6个月内，行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间
• 看淡：预计未来6个月内，行业整体回报低于市场整体水平5%以下

公司评级

• 买入：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅在15%以上
• 增持：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间
• 持有：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间
• 减持：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间

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