20220417-国盛证券-银行本周聚焦_银行角度_如何理解降准_鼓励存款_降息_降拨备__15页_1mb

银行行业政策分析及市场影响总结

核心内容

本周，央行、银保监会及国常会密集出台政策，旨在引导银行更好地支持实体经济，主要包括以下三个方面：

1. 降准：全面降准0.25个百分点，同时对没有跨省经营的城商行和存款准备金率高于5%的农商行额外降准0.25个百分点，释放流动性约5300亿元，降低金融机构资金成本约65亿元。此次降准对息差支撑约0.5bp，利润提升约0.3pc。

2. 鼓励存款“降息”：鼓励部分中小银行降低存款利率上限约10bps，并将此纳入MPA考核，加点较少的银行可获得更高加分。预计存款综合利率下降3bps，支撑息差2bps，利润提升约1.7pc。

3. 鼓励优质银行降低拨备覆盖率：鼓励拨备覆盖率较高的大型银行及其他优质上市银行将拨备覆盖率逐步回归合理水平，以降低信用成本，释放利润，从而增强银行对实体经济的信贷支持能力。

主要观点

政策意图

• 通过降准、存款降息、降低拨备覆盖率等政策，减轻银行的经营成本，提升其利润空间。
• 引导银行在降低存款利率的同时，保持存款规模稳定，从而更好地服务实体经济。
• 降低银行的信用成本，有助于银行增加贷款投放，推动经济复苏。

直接影响

• 降准：释放低成本资金，提升息差及利润。
• 存款降息：引导全社会无风险利率下行，有助于降低融资成本，增强市场信心。
• 降低拨备覆盖率：减轻银行信用成本，提升利润，同时内生补充资本，支持更多贷款投放。

关键信息

政策背景

• 近年来银行贷款投放增速在11%以上，但银行负债端压力较大，需要政策支持以缓解成本压力。
• 2021年存款自律机制改革后，新吸收的1年期、3年期、5年期存款利率分别下降4bps、43bps、45bps，有效降低了银行业整体存款利率水平。

政策影响测算

• 降准 + 存款降息可有效对冲未来一次1年期LPR下调5bps的影响。
• 综合测算银行息差略升1bps，可支持未来进一步调降LPR以促进实体经济。

个股建议

• 宁波银行：管理层落地 + 业绩稳定高增长，地产业务占比低，风险低，具备中长期成长性。
• 成都、南京、杭州银行：受益于基建稳增长，业绩增速有望排在上市银行前列，且可转债转股意愿较强。
• 邮储银行、常熟银行：低估值，业绩边际改善。
• 招商、平安银行：受益于地产政策放松预期，优质零售银行有望迎来估值修复。

风险提示

• 房企风险集中爆发，可能影响银行资产质量。
• 宏观经济下行压力可能影响银行盈利。
• 资本市场改革政策推进不及预期。
• 保险公司保障型产品销售不及预期。

数据跟踪

利率市场

• 同业存单：本周发行规模0.61万亿元，环比增加4137.30亿元；发行利率2.46%，环比下降0.5bps。
• 票据利率：3个月期国有大行+股份行银票转贴现利率1.83%，环比下降5bps。
• 10年期国债收益率：本周平均为2.77%，环比下降1bps。

权益市场

• 股票日均成交额：0.91万亿元，环比减少316.03亿元。
• 两融余额：1.64万亿元，环比减少1.05%。
• 非货币基金发行：本周46.52亿，同比减少273.42亿。

资金市场

• 地方专项债发行：本周新增189.68亿，年初累计发行1.32万亿，全年预算3.65万亿。

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图表目录

• 图表1：降准、存款降息对息差的影响测算
• 图表2：2021年12月以来政策对息差的影响测算
• 图表3：2020年存款自律机制改革后存款利率变化
• 图表4：2019年以来监管政策引导存款利率下行
• 图表5：金融板块本周表现
• 图表6：金融涨跌幅前10个股情况
• 图表7：资金市场利率近期趋势
• 图表8：3个月期同业存单发行利率走势
• 图表9：股票日均成交金额和两融余额
• 图表10：股权融资和债券融资规模
• 图表11：银行转债距离强制转股价空间
• 图表12：各类银行同业存单发行情况

附：本周主要公告

银行

• 南京银行：2021年营收增长18.74%，净利润增长21.04%。
• 杭州银行：2021年营收增长18.36%，净利润增长29.77%。
• 平安银行：与壹账通签订三项协议，预计三年累计关联交易上限总额105.92亿元。
• 民生银行：董事会同意与民生电商发生非授信类关联交易，预算总额26.47亿元。
• 兰州银行：注册资本增至56.96亿元。
• 青岛银行：注册资本增至58.20亿元。
• 江苏银行：2021年营收增长22.58%，净利润增长30.72%。
• 重庆银行：可转债上市流通。
• 宁波银行：庄灵君先生行长任职资格获核准。
• 沪农商行：张作学先生辞去董事职务。

非银

• 东北证券：2022年度第四期短期融资券发行完毕，利率2.45%。
• 中国银河：2022年度第五期短期融资券发行完毕，利率2.33%。
• 招商证券：2022年度第二期短期融资券发行完毕，利率2.34%。
• 中国银河：2022年第一期短期融资券兑付完成，利率2.50%。
• 华安证券：2021年度第三期短期融资券兑付完成，利率2.69%。
• 中银证券：股东江铜股份和江铜财务拟减持不超过1.11亿股。
• 华安证券：股东安徽国控拟减持不超过0.50亿股。
• 天风证券：当代集团持有的本公司股份100%质押。
• 浙商证券：核准公开发行70亿元可转债。
• 国联证券：非公开发行4.54亿限售股上市流通。
• 中信证券：使用超过80亿元募集资金开展现金管理。
• 天风证券：撤销汉川广场路及南昌绿地中心营业部。
• 国金证券：2022年度第四期短期融资券发行完毕，利率2.65%。
• 财达证券：2021年营收增长23.15%，净利润增长27.93%。

总结

综上所述，本周银行行业政策组合拳旨在降低银行成本、提升利润，从而更好地支持实体经济。降准、存款降息及降低拨备覆盖率等措施，将对银行的息差和利润产生积极影响。同时，政策的落地情况和市场反应值得关注，尤其是对中小银行和优质银行的影响。此外，银行股估值较低，具备一定的投资价值。市场对经济改善的预期将对板块情绪形成正向催化，建议关注业绩强势银行及受益于政策支持的个股。