20210407-太平洋-骆驼股份-601311.SH-一季报预告点评-进入集中度提升红利期_5页_764kb

骆驼股份（601311）总结

核心内容概述

骆驼股份（601311）是一家在铅酸电池领域具有领先地位的公司，其一季度业绩预告显示归母净利润增长显著，预计达到2.58-2.88亿元，同比增长387%-436%。公司当前股价为10.6元，目标价为15元，市场对其未来表现持积极态度。分析师白宇认为，骆驼股份正处于行业集中度提升的红利期，未来将受益于行业格局的优化。

主要观点

1. 业绩超预期增长

• 骆驼股份2021年一季度净利润达到历史最高水平，体现了公司在经营管理上的优势。
• 公司业绩增长主要得益于行业整体向好以及自身业务优化。

2. 进入行业集中度提升红利期

• 骆驼股份是行业双寡头之一，受益于环保治理趋严及下游客户集中化趋势。
• 行业竞争激烈度下降，公司有望在未来持续受益，提升市场份额。

3. 再生铅项目盈利能力增强

• 公司致力于构建“铅酸电池循环产业链”，包括生产、销售、回收、再生等环节。
• 初期再生铅项目因投资较大而盈利不佳，但随着规模效应显现，盈利能力逐步提升。

4. 产品结构优化与技术储备

• 公司在传统铅酸电池基础上积极布局48V混动电池、12V低压锂电池、燃料电池等新产品。
• 尽管传统铅酸电池仍是汽车低压电源的主流，但公司通过技术储备，确保在未来技术变革中仍具备竞争力。

关键信息

股票数据

• 总股本/流通：1,122百万股
• 总市值/流通：11,890百万元
• 12个月最高/最低价：11.99元 / 7.29元

投资建议

• 目标价：15元
• 估值：当前股价对应2021年静态市盈率13倍，被认为具有低估价值。
• 推荐评级：买入，预计未来6个月内个股相对大盘涨幅在15%以上。

风险提示

• 客户销量不及预期
• 远期技术变革的不确定性

盈利预测与财务指标

资产负债表（单位：百万）

现金流量表（单位：百万）

投资评级说明

• 行业评级：

  • 看好：行业整体回报高于市场整体水平5%以上；
  • 中性：行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间；
  • 看淡：行业整体回报低于市场整体水平5%以下。

• 公司评级：

  • 买入：预计个股相对大盘涨幅在15%以上；
  • 增持：预计个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间；
  • 持有：预计个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间；
  • 减持：预计个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间。

销售团队信息

研究院信息

• 地址：中国北京 100044，北京市西城区北展北街九号，华远·企业号D座
• 电话：(8610)88321761
• 传真：(8610) 88321566

重要声明

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