20180909-新时代证券-新时代视野下的国际经济及大宗商品周察第30期_美国非农就业数据亮眼_9月基本确定加息_18页_2mb

美国非农就业数据亮眼，9月基本确定加息

核心内容

美国8月新增非农就业人数为20.1万人，远超预期，失业率维持在3.9%，平均每小时工资年率上升至2.9%，创2009年6月以来最大增幅。这一数据进一步巩固了美联储9月加息预期，且12月再次加息的可能性也有所上升。

主要观点

• 经济基本面强劲：美国经济在特朗普扩张性财政政策推动下持续向好，非农就业和薪资增长表明劳动力市场趋紧。
• 加息预期升温：美联储加息概率大幅提升，9月加息25BP至2.00%-2.25%的概率达99.8%，12月加息至2.25%-2.50%的概率升至77.6%。
• 贸易摩擦拖累：尽管美国经济强劲，但制造业就业减少，贸易摩擦和保护主义政策对美国出口和经济增长构成压力。
• 债务压力与内忧：高额政府债务成为美国经济的“内忧”，减税政策虽推动增长，但刺激效果减弱，债务压力增加。

关键信息

• 美国8月私人服务业新增17.8万个就业岗位，其中专业和商业服务、教育和医疗服务贡献最大。
• 薪资增速上升可能推高通胀，支持美联储加息。
• 美国8月ISM制造业PMI达61.3%，创2004年以来新高，但出口订单减少。
• 美国8月贸易逆差扩大至501亿美元，主因大豆和民用飞机出口减少，进口增加。
• 贸易摩擦对全球经济产生负面影响，美国也难以置身事外。

国外经济形势一周综述

核心内容

美国经济表现强劲，制造业和服务业持续扩张，但贸易摩擦对出口构成压力。欧元区和日本经济则相对疲弱。

主要观点

• 美国制造业扩张：8月ISM制造业PMI和Markit制造业PMI均显示制造业处于扩张区间，但出口订单减少。
• 欧元区经济疲软：欧元区8月Markit制造业PMI降至2016年11月以来新低，新订单增速降至两年最低。
• 日本缓慢复苏：日本制造业PMI小幅上升，但出口订单减少，外需疲弱。

关键信息

• 美国制造业PMI连续24个月高于50%。
• 欧元区制造业PMI为54.6%，低于预期。
• 日本制造业PMI为52.5%，连续24个月高于50%。
• 美国贸易逆差扩大，主要受进口增加影响。

汇率走势一周综述

核心内容

美元指数上行，人民币汇率承压，新兴市场货币普遍贬值。

主要观点

• 美元走强：美元指数上周上涨0.31%，主要受美国经济强劲和贸易摩擦影响。
• 人民币贬值压力：美元兑人民币即期汇率上升80BP，离岸人民币汇率上升243BP。
• 新兴市场货币承压：印度卢比、阿根廷比索等货币大幅贬值。

关键信息

• 美元兑人民币中间价收于6.8212，较前一周下跌34BP。
• 美元兑离岸人民币收于6.8691，较前一周上升243BP。
• 人民币汇率指数小幅上涨，但贬值压力未减。
• 印度卢比和阿根廷比索因贸易摩擦和资本外流贬值。

商品价格走势一周综述

4.1 商品指数多数下跌

主要观点

• 商品价格整体下行：南华商品指数下跌0.58%，能化、金属和贵金属指数均下跌。
• 农产品价格上行：南华农产品指数上涨0.33%，豆粕价格上涨。

关键信息

• 南华能化指数下跌1.08%，南华金属指数下跌0.21%。
• 南华贵金属指数下跌1.46%，南华工业品指数下跌0.84%。
• 农产品价格涨跌互现，豆粕价格上涨0.74%。

4.2 国内黄金价格走低

主要观点

• 黄金价格下跌：SHFE黄金和COMEX黄金均下跌，受美元走强影响。

关键信息

• SHFE黄金价格下跌0.22%，COMEX黄金价格下跌0.42%。
• 美元指数上涨支撑金价承压。

4.3 金属价格多数下跌

主要观点

• 铜价弱势运行：SHFE铜和LME铜价格下跌，主要受贸易紧张和宏观经济压力影响。
• 螺纹钢价格上行：受唐山环保政策影响，螺纹钢价格上涨。

关键信息

• SHFE铜价格下跌2.10%，LME铜价格下跌1.84%。
• SHFE螺纹钢价格上涨2.45%，主要因唐山环保政策。

4.4 能源化工产品价格涨跌不一

主要观点

• 焦炭价格下跌：因库存堆积，价格下跌3.15%。
• 动力煤价格上涨：环保和取暖需求推动价格上涨。
• 原油价格下跌：库欣库存增加，油价承压。

关键信息

• 焦炭价格下跌3.15%，动力煤价格上涨1.79%。
• 国际原油价格普遍下跌，布伦特原油和WTI原油价格分别下跌0.78%和2.89%。
• 美国原油库存减少，但成品油库存增加，导致油价下跌。

4.5 农产品价格涨跌互现

主要观点

• 豆粕价格上涨：因非洲猪瘟恐慌情绪消退，中美贸易摩擦影响供给。
• 白糖和菜粕价格下跌：受市场供需影响。

关键信息

• DCE豆粕价格上涨0.74%，主要因豆价企稳和贸易摩擦。
• CZCE白糖和菜粕价格分别下跌1.52%和1.72%。
• 美国大豆生长优良率和结荚率提升，但落叶率上升。

一周要闻对主要商品价格的影响

主要观点

• 贵金属：黄金价格受美元走强影响下跌。
• 金属：铜价因贸易紧张和宏观经济压力下跌，螺纹钢因环保政策上涨。
• 能化：焦炭价格下跌，动力煤价格上涨，原油价格下跌。
• 农产品：豆粕价格上涨，白糖和菜粕价格下跌。

关键信息

• 美元指数走强，黄金价格承压。
• 唐山环保政策支撑螺纹钢价格上涨。
• 焦炭库存增加导致价格下跌。
• 动力煤因环保和取暖需求上涨。
• 原油库存变化影响油价。
• 中美贸易摩擦影响豆类供给，支撑豆粕价格。