20210802-国盛证券-电子行业周报_硬核科技战略高度再提升_海外Q2亮眼业绩印证高景气_39页_4mb

电子行业总结

核心内容

电子行业在国家政策、行业景气度和国产化趋势的三轮驱动下，迎来历史黄金机遇。2021年全球半导体市场规模突破5000亿美元，中国在全球电子产业链中地位持续提升，半导体产业格局正面临空前重构。

主要观点

• 国家政策支持：中央政治局会议及财政部加大了对硬核科技产业的支持力度，推动科技创新和产业链韧性建设，特别强调核心技术攻关和“卡脖子”问题的解决。
• 行业景气高涨：海外半导体企业Q2业绩普遍超预期，显示行业景气度持续上升，尤其是5G、HPC、汽车等领域的强劲需求。
• 国产化提速：中国晶圆厂加速扩建，设备国产替代进程加快，国内半导体设备市场规模首次全球领先。

关键信息

国家政策支持

• 2021年7月30日，中央政治局会议再次强调新能源汽车、碳中和碳达峰及科技创新的重要性。
• 财政部数据显示，2012-2021年全国一般公共预算科学技术支出共计7.07万亿元，重点支持集成电路、新能源汽车等关键领域。
• 制造业企业研发费用加计扣除比例提高至100%，鼓励企业加大研发投入。

海外公司Q2业绩

• 台积电：Q2营收132.9亿美元，超指引上限，同比增长28%，毛利率达50%。预计Q3营收增长11%，毛利率维持在49.5%-51.5%之间。
• 苹果：FY2021Q3营收814.34亿美元，同比增长36%，毛利率43.29%，净利率26.70%。iPhone、可穿戴设备及服务业务增速亮眼。
• SK海力士：Q2营收10.32万亿韩元，同比增长20%，净利润增长50.4%。公司计划扩大16GB及64GB产品产能，巩固在DRAM市场的地位。
• AMD：Q2营收38.5亿美元，同比增长99%，毛利率达48%。服务器和高性能计算业务需求强劲。
• 联发科：Q2营收1256.53亿元新台币，同比增长85.9%。毛利率达46.2%，净利率46.2%。5G手机和物联网设备推动业绩增长。
• 安靠：Q2营收14.1亿美元，同比增长20%，毛利率达41.5%。公司预计Q3营收增长，毛利率有望提升。
• ASMPT：Q2营收6.67亿美元，同比增长38.2%。公司加大产能投入，业务结构优化，毛利率保持高位。
• 联电：Q2营收509.1亿台币，同比增长14.7%。公司加大产能和资本开支，毛利率达31.3%。
• 稳懋：Q2营收61.95亿元新台币，同比增长2%。手机PA业务增长显著，毛利率环比提升。
• 思佳讯：Q3营收11.16亿美元，同比增长52%。毛利率达50.6%，运营费用占比14.5%。

中国半导体产能与设备

• 2020年中国大陆12英寸晶圆产能约38.8万片/月，未来目标达145.4万片/月，产能释放加速。
• 2021-2022年全球新扩晶圆厂数量达29座，其中2021年投建19座，2022年投建10座。
• 2020年全球半导体设备市场规模达712亿美元，中国首次成为全球最大市场，占26.2%。
• 中国晶圆厂扩建带动设备需求，尤其是前道设备支出持续增长。

国产替代

• 设备国产替代进程加快，各环节从0到1基本完成。
• 国产半导体设备供需存在较大差距，需持续提升技术水平以满足市场需求。

其他关键领域

• VR市场：Oculus Quest2市占率持续创新高，达到31.07%。随着产业链完善，VR将快速带动行业变革。
• MiniLED：全球市场规模及增速显著，产业链各环节积极布局，市场快速打开。
• 半导体材料：随着晶圆厂持续扩产，半导体材料市场需求增长，国产替代序幕拉开。

投资建议

• 重点关注半导体核心设计、代工、封测及配套服务产业链。
• 关注VR、MiniLED、面板、光学、电池等消费电子细分赛道龙头。
• 建议关注苹果产业链核心龙头公司，把握5G和消费电子增长机遇。

风险提示

• 下游需求不及预期。
• 中美科技摩擦可能对行业发展造成影响。

图表目录

• 图表1: SEMI收集的部分机构对2022年全球半导体市场规模及增速的预测。
• 图表2: 全球半导体销售额及同比增速（十亿美元）。
• 图表3: 全球半导体市场份额（按地区，%）。
• 图表4: 2020年中国大陆在全球半导体主要环节营收市场份额。
• 图表5: 2017-2021中国大陆集成电路累计产量及同比增速%。
• 图表6: 2015-2021年中国集成电路市场规模及预测。
• 图表7: 2015-2021年中国集成电路进出口额。
• 图表8: “十三五”期间中国集成电路进口额及增速。
• 图表9: “十三五”期间中国集成电路出口额及增速。
• 图表10: 苹果季度营收及增速。
• 图表11: 苹果季度净利润及增速。
• 图表12: 苹果季度毛利率及净利率。
• 图表13: 苹果收入结构（分产品）。
• 图表14: 苹果收入结构（分地区）。
• 图表15: SK海力士季度营收及增速。
• 图表16: SK海力士季度利润及增速。
• 图表17: SK海力士季度毛利率及净利率。
• 图表18: AMD季度营收及增速。
• 图表19: AMD毛利率情况。
• 图表20: 联发科季度营收及增速。
• 图表21: 联发科季度利润及增速。
• 图表22: 联发科季度毛利率及净利率。
• 图表23: 安靠季度营收及增速。
• 图表24: 安靠季度利润及增速。
• 图表25: 安靠各终端市场业绩情况。
• 图表26: 安靠Q3业绩指引。
• 图表27: ASMPT分季度营收情况。
• 图表28: ASMPT分季度利润情况。
• 图表29: ASMPT分季度新增订单情况。
• 图表30: 联电分季度营收情况。
• 图表31: 联电分季度利润情况。
• 图表32: 联电分季度毛利率。
• 图表33: 联电收入构成分地区。
• 图表34: 联电收入构成分应用。
• 图表35: 稳懋季度营收及增速。
• 图表36: 稳懋季度净利润及增速。
• 图表37: 稳懋季度利润情况。
• 图表38: 稳懋季分部门业绩。
• 图表39: 思佳讯季度营收及增速。
• 图表40: 思佳讯季度利润及增速。
• 图表41: 思佳讯季度毛利率及净利率。
• 图表42: 国内晶圆厂投建扩产计划（尺寸-寸，产能-万片/月）。
• 图表43: 2021~2022年全球新扩晶圆厂数量。
• 图表44: 全球半导体设备季度销售额（亿美元）。
• 图表45: 全球半导体设备分地域季度销售额（亿美元）。
• 图表46: 中国大陆半导体设备市场规模。
• 图表47: 2021-2022年晶圆厂前道设备支出持续增长。
• 图表48: 全球半导体资本开支（百万美元）。
• 图表49: 100K产能对应投资额要求（亿美元）。
• 图表50: 全球关键半导体设备市场规模（亿美元）与代表厂商。
• 图表51: 国产半导体设备供需存在较大差距。
• 图表52: 全球半导体材料市场销售额。
• 图表53: 全球各区域半导体材料需求占比。
• 图表54: 2021年SEMI预期半导体材料市场按地域分布。
• 图表55: 国产半导体材料自给率仍较低。
• 图表56: MiniLED全球市场规模及增速。
• 图表57: MiniLED商业化进程预测。
• 图表58: 苹果21.4发布新款iPad Pro屏幕具极强显示效果。
• 图表59: 苹果21.4发布新款iPad Pro屏幕具动态局部调光能力。
• 图表60: 12.9寸iPad Pro-MiniLED背光供应链。
• 图表61: 国内产业链各公司MiniLED布局情况。
• 图表62: 2018中国VR/AR行业市场规模结构。
• 图表63: 2025AR/VR企业市场将超越消费者市场。
• 图表64: 六月SteamVR硬件占比。
• 图表65: Oculus 2在SteamVR中占有率。
• 图表66: Oculus Quest2与Quest 1参数对比。
• 图表67: SteamVR独占内容数量（款）。

作者

• 分析师：郑震湘，执业证书编号：S0680518120002，邮箱：zhengzhenxiang@gszq.com
• 分析师：余凌星，执业证书编号：S0680520010001，邮箱：shelingxing@gszq.com