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行业景气度旺盛，持续推荐光伏设备、半导体设备

核心内容

2021年7月5日至7月11日期间，机械设备行业整体表现优于沪深300指数，申万机械设备行业指数上涨2.87%，而沪深300指数下跌0.23%，行业相对跑赢3.10个百分点。在28个申万一级行业中，机械设备行业涨幅排名第9位，总体位于上游。

主要观点

1. 光伏设备

• 行业景气度提升：光伏设备行业迎来高光时刻，华晟HJT项目光电转换效率达25.26%，追平全尺寸异质结电池世界纪录。
• 技术优势明显：HJT技术的光电转换效率优势明显，三代HJT产线预计年底投产，产能达600MW，设备投资额约4亿元。
• 新玩家加入：金刚玻璃拟投资建设1.2GW大尺寸半片超高效HJT电池及组件项目，总投资8.32亿元，标志着HJT量产进程加速。
• 投资建议：光伏设备企业受益于技术迭代和市场扩张，建议持续关注。

2. 半导体设备

• 全球需求增长：2021年5月全球半导体销售额达436亿美元，同比增长26.2%。中国区增长26.1%，行业景气度持续上行。
• 产能扩张加速：全球半导体制造商将在年底前建设19座新晶圆厂，2022年建设10座，覆盖多个关键领域。
• 国产替代加速：电科装备在化学机械抛光设备（CMP）和离子注入机领域取得突破，已实现8英寸CMP设备70%的市场占有率，离子注入机覆盖至28nm工艺。
• 投资建议：半导体设备市场订单持续增长，交期延长，预计下半年仍将保持高景气度，建议重点关注设备商。

3. 工程机械

• 销量表现：2021年6月挖掘机销量23100台，同比下降6.19%；其中出口增长显著，同比增长111%。
• 市场趋势：尽管国内需求偏弱，但出口持续增长，显示全球市场对工程机械的需求旺盛。
• 政策支持：行业持续推进供给侧结构性改革，实施六大产业化创新工程，推动智能制造、绿色制造和国际化发展。
• 投资建议：在基建适度景气和设备自然更新背景下，预计全年工程机械销量温和增长。

4. 工业机器人

• 产量增长显著：2021年5月工业机器人产量为29,743套，同比增长50%，行业回暖信号明显。
• 应用领域拓展：工业机器人向医疗用品、光伏、金属制品等领域渗透，预计增长率超过50%。
• 协作机器人亮眼：2021年一季度协作机器人出货量同比增长157.3%，远超市场平均增速。
• 投资建议：建议关注掌握核心技术的关键零部件、本体企业及具有规模优势的系统集成企业。

关键信息

• 行业估值：申万机械设备板块整体PE(TTM)为25.56倍，处于历史低位水平。
• 子行业表现：磨具磨料、其他专用机械及农用机械估值较高；铁路设备、工程机械及金属制品Ⅲ板块估值较低。
• 重点公司动态：
  • 晶盛机电：2021年上半年净利润预计增长100%-130%，受益于光伏行业持续发展。
  • 弘亚数控：公开发行可转换公司债券获证监会核准，总额6亿元。
  • 上机数控：公开发行可转换公司债券申请获证监会受理。

风险提示

• 宏观经济波动：若经济增长放缓，可能影响下游固定资产投资。
• 行业竞争加剧：随着市场扩大，行业竞争可能加剧。
• 国产化进度不及预期：若国产替代进程受阻，可能影响设备商的市场表现。

投资评级

• 行业评级：强于大市（未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上）。
• 公司评级：买入、增持、观望、卖出等，具体根据公司表现和市场预期而定。

总结

机械设备行业在2021年7月初表现出强劲增长，光伏设备、半导体设备、工业机器人等细分领域均展现出良好的发展势头。光伏设备受益于技术突破和政策支持，加速实现量产；半导体设备订单增长显著，交期延长，行业高景气度持续；工业机器人向多应用领域渗透，协作机器人表现突出；工程机械出口增长显著，全年预计温和增长。建议投资者重点关注光伏设备、半导体设备及工业机器人等高景气领域，同时注意宏观经济波动、行业竞争和国产化进度等风险因素。