20130708-申万宏源-中国资金流出压力放缓_美日更受资金青睐_11页_522kb

报告摘要

2013年全球资金流向分析总结

核心内容

2013年7月8日发布的报告分析了2013年6月27日至7月4日期间全球资金流动情况，指出资金流出压力有所放缓，尤其在新兴市场，中国等国家的资金流出速度明显下降，同时美日等发达国家股市和债市受到资金青睐。

主要观点

全球资金流动趋势：在经历了连续大幅流出后，资金开始小幅流入全球股市和债市，主要流向欧美日等发达市场。
资金流入分布：
- 美国股市和债市分别录得30亿美元和25亿美元的流入。
- 日本股市资金流入突破10亿美元，为近6周最高。
- 新兴市场中，韩国流入4.9亿美元，而中国和巴西仍有小幅流出。
行业资金流向：
- 能源行业流入21亿美元，成为资金流入最多的行业。
- 房地产和商品与原材料行业继续流出，但流出量环比下降。
中国资金流动：
- 流出中国股票资产的资金从11.6亿美元降至0.7亿美元。
- 流出中国债券资产的资金从3亿美元降至1亿美元。
- 注册地在中国的基金开始流入，而注册地在美欧的基金仍处于流出状态，但流出速度放缓。
黄金价格：
- 黄金实物基金继续流出，但流出量环比下降62%，金价下跌压力有所缓解。
未来展望：
- 由于QE退出预期升温，资金流入美元和日本的趋势可能延续。
- 中国等新兴市场短期内仍面临资金流出压力，但最坏时期已过。
- 美日三季度有望加速复苏，将更具吸引力。

关键信息

资金流动情况

全球股市：6月27日-7月3日，60亿美元资金流入全球股市，结束5周流出趋势。
全球债市：21亿美元资金流入全球债市，结束连续四周大幅流出。
新兴市场：7亿美元资金流入新兴市场股市，但债市仍呈流出趋势，流出量环比下降83%。
中国股市：流出资金从11.6亿美元降至0.7亿美元，短期流出压力减缓。
中国债市：流出资金从3亿美元降至1亿美元，流出速度明显放缓。

行业资金流向

流入最多行业：能源行业流入21亿美元。
流出最多行业：房地产行业流出9亿美元。
其他行业：金融、消费品、医疗保健等防御型板块出现流入，而商品与原材料行业继续流出。

黄金价格

黄金实物基金：6月27日-7月3日流出9.1亿美元，环比下降62%。
非农数据影响：非农就业数据超预期导致金价反弹趋势中断，资金再度流向美元资产。

资金流动影响因素

美联储QE退出预期：仍是影响资金流动的主要因素，7月5日非农数据公布后，资金再度流向美元资产。
英国和欧洲央行宽松政策：在一定程度上缓解了流动性收缩，增加投资者风险偏好。
经济复苏情况：美日经济复苏趋势更明朗，吸引了更多资金流入。
中国等新兴市场：经济转型压力较大，短期资金吸引力较弱。

附表：重要经济数据与事件一览

上周重大经济数据、事件一览表

中国官方制造业PMI：50.1，前值50.8
英国制造业PMI：52.5，前值51.5
欧元区5月失业率：12.1%，预期12.3%，前值12%
美国6月ISM制造业PMI：50.9，预期50.5，前值49%
美国5月工厂订单月率：2.1%，预期1%，前值1.3%
美国6月ADP就业人数：18.8万，预期16万，前值13.4万
美国6月季调非农就业人数：19.5万，预期16.5万，前值19.5万
美国6月失业率：7.6%，预期7.5%，前值7.6%
英国央行维持利率和QE规模不变
欧洲央行维持利率不变

7月1日-7月5日重大经济事件一览表

日期	地区	时间	数据名目	前值	预期
07/08/2013	日本	7:50	5月经常帐户总额(亿日元)	7500	6000
07/08/2013	德国	14:00	5月贸易余额(亿欧元)	181	178
07/08/2013	德国	14:00	5月经常项目(亿欧元)	176	148
07/08/2013	德国	18:00	5月季调后工业产出(月率)	1.80%	-0.50%
07/08/2013	加拿大	20:30	5月营建许可(月率)	10.50%	-5.00%
07/09/2013	美国	3:00	5月消费信贷(亿美元)	110.58	125
07/09/2013	日本	7:50	6月日本货币供应M2(年率)	3.40%	3.40%
07/09/2013	新西兰	8:00	6月QV住宅价格(年率)	7.10%	--
07/09/2013	澳大利亚	9:30	6月NAB商业景气	-4	--
07/09/2013	中国	9:30	6月CPI(年率)	2.10%	2.50%
07/09/2013	中国	9:30	6月PPI(年率)	-2.90%	-2.60%
07/09/2013	英国	16:30	5月工业产出(月率)	0.10%	0.20%
07/09/2013	英国	16:30	5月贸易余额总计(亿英镑)	-25.79	-26
07/09/2013	加拿大	20:15	6月新屋开工指数(万)	20.02	18.8
07/10/2013	中国	6月贸易余额(亿美元)	204.3	278
07/10/2013	中国	6月出口年率%	1.00%	3.90%
07/10/2013	中国	6月进口年率%	-0.30%	6.20%
07/10/2013	日本	6月国内企业商品价格指数(年率)	0.60%	1.20%
07/10/2013	日本	5月第三产业指数(月率)	0.00%	0.80%
07/10/2013	澳大利亚	8:30	7月季调后西太平洋银行消费者信心(月率)	4.70%	--
07/10/2013	德国	14:00	6月CPI终值(月率)	0.10%	0.10%
07/10/2013	法国	14:45	5月工业产出(月率)	2.20%	-0.80%
07/10/2013	意大利	16:00	5月季调后工业产出(月率)	-0.30%	0.30%
07/10/2013	美国	22:00	5月批发库存(月率)	0.20%	0.30%
07/11/2013	日本	5月机器订单(月率)	-8.80%	1.70%
07/11/2013	澳大利亚	9:30	6月就业人数增减(万)	0.11	0
07/11/2013	澳大利亚	9:30	6月失业率	5.50%	5.60%
07/11/2013	美国	20:30	6月进口价格指数(月率)	-0.60%	0.00%
07/11/2013	美国	20:30	上周首次申请失业救济人数(万)	34.3	33.9
07/12/2013	美国	2:00	6月预算月报(亿美元)	--	400
07/12/2013	日本	12:30	5月工业产出(月率)	2.00%	--
07/12/2013	意大利	16:00	6月调和CPI(年率)	1.40%	1.40%
07/12/2013	欧元区	17:00	5月季调后工业产量(月率)	0.40%	-0.30%
07/12/2013	美国	20:30	6月PPI(月率)	0.50%	0.50%
07/12/2013	美国	21:55	7月密歇根大学消费者信心初值	84.1	85