全球资产配置资金流向月报（2023年4月）：4月全球宏观波动率下降，权益资金流入新兴市场、流出发达市场-20230429-申万宏源-28页_1mb

2023年4月全球宏观波动率下降，资金流向分析

核心内容

2023年4月，全球宏观波动率有所下降，主要经济体基本面表现平淡，大类资产呈现震荡态势。权益资金持续流入新兴市场，流出发达市场；固收资金则持续流入美国，流出新兴市场。

主要观点

• 全球宏观环境：欧美银行业风险逐渐缓和，美国经济好坏参半，通胀预期波动，流动性偏紧，导致海外股债震荡。
• 中国资产表现：A股震荡，中国债市走牛，商品市场整体下行。
• 资金流向趋势：
  • 全球资金风险偏好略有回升，流入货币市场基金规模仍大但边际放缓，转向流入投资级及高收益企业债。
  • 权益资金持续流入新兴市场（81.5亿美元），流出发达市场（-78.6亿美元）。
  • 固收资金持续大幅流入美国，流出新兴市场规模收窄。

关键信息

全球大类资产流向

中国股市资金流向

• 陆股通：4月净流入124.9亿元，边际持续放缓。增持电力设备、交通运输、机械设备等，减持非银金融、电子、银行、家用电器等。
• 港股通：4月净流入347.6亿元，增持通信、石油石化、电子、医药生物等，减持腾讯控股、建设银行等。
• 外资：4月净流入港股38.5亿元，其中资讯科技业大幅流入，非必需性消费业流出。

主要行业变动

• 美股：资金总体小幅净流出，但速度放缓，流入金融、消费等板块，流出能源、房地产等。
• 中国股市：资金加速流入医疗保健、消费、能源等板块，小幅流出科技、金融。

全球市场基金配置变化

• 发达市场：资金持续流出美国、英国、加拿大、澳大利亚、巴西等市场，增配法国、德国、荷兰、瑞士等欧洲市场。
• 新兴市场：资金增配中国、韩国，减配印度、巴西、俄罗斯等市场。

新兴市场基金配置变化

• 中国：资金配置比例回升，从2022年3月的28.55%上升至2023年3月的30.49%。
• 韩国：资金配置比例从2022年3月的9.20%上升至2023年3月的8.33%。
• 印度：资金配置比例从2022年3月的16.41%下降至2023年3月的13.67%。

风险提示

• 全球经济增速下行超预期：可能对资产配置产生影响。

资金流向总结

• 权益资金：流入新兴市场，流出发达市场。
• 固收资金：流入美国，流出新兴市场。
• 货币市场基金：成为资金避风港，但热度有所下降。

投资者类型分析

• 国际中介：占比39.8%，边际下降0.58个百分点。
• 港股通：占比11.1%，小幅上升。
• 中资中介：占比11.6%，小幅上升。
• 中国香港本地中介：占比37.5%，边际下降0.1个百分点。

个股表现

• 陆股通：中远海控、晶盛机电、汇川技术等被增持；中国平安、贵州茅台等被减持。
• 外资：腾讯控股、理文造纸、美团-W等被增持；阿里巴巴-SW、快手-W、安踏体育等被减持。
• 港股通：中国移动、中芯国际、中国石油股份等被增持；腾讯控股、建设银行等被减持。

风格与行业分析

• 美股：价值型基金流出大于成长型基金，混合型基金流入。
• 中国股市：被动型基金加速流入，主动型基金流出；流入医疗保健、消费、能源，流出科技、金融。

图表与数据支持

• 附有多张图表，展示资金流动、配置比例变化、行业增减持等数据，以支持分析结论。