2020年FOF投资组合（机构版）：守拙待机-20200102-长城证券-28页_1mb

守拙待机：2020年长城证券FOF投资组合（机构版）总结

核心内容

长城证券FOF投资组合（机构版）在2020年延续了低收益预期的策略，主要基于对股票市场震荡调整、债市谨慎乐观以及货币市场收益偏低的判断。组合在大类资产配置上进行了适度调整，以平衡风险与收益，提升组合的稳健性。

主要观点

• 2019年业绩回顾：

  • 2017年7月创建至2019年12月末累计收益率为14.81%，跑赢业绩比较基准和中证混合型基金指数。
  • 2019年度累计收益率为11.67%，但未跑赢基准，表明市场整体表现较好。

• 2020年市场预期：

  • 股票市场预计震荡调整，结构性行情为主。
  • 债市在流动性宽松预期下表现谨慎乐观。
  • 货币市场收益维持较低水平。

• 2020年投资组合调整：

  • 维持高风险资产配置比重：混合型基金占比保持在组合下限20%。
  • 增加中风险资产配置比重：债券型基金配置比重提升至40%。
  • 减少低风险资产配置比重：货币市场型基金配置比重降至40%。

• 投资策略目标：

  • 实现资产的稳健增值，注重长期业绩优秀的主动型基金。
  • 通过量化择时和风控体系，控制组合波动与回撤。

关键信息

大类资产配置比例

投资品种调整

• 混合型基金：保留5只基金，维持原有配置比重。
• 债券型基金：增加工银瑞信双利A（10%）、建信稳定增利A（10%）、广发纯债A（8%）。
• 货币市场型基金：减少各基金配置比例2%，保留5只基金。

组合收益与波动分析

• 累计收益率：14.81%（创设以来）；11.67%（2019年）。
• 年化收益率：11.71%（2019年）。
• 最大回撤：2.79%（2019年）。
• 波动率（NV_RET_std）：0.27%（2019年）。

风险控制措施

• 建立量化择时和风控体系，兼顾大类资产配置与基金及个股的风控。
• 组合配置比例限制：权益类基金20%-70%，固定收益类基金30%-80%。
• 投资目标为实现资产稳健增值，配置以长期业绩优秀的主动型基金为主。

风险提示

• 本组合无法规避系统性风险及基金经理更换风险。
• 需关注经济超预期下行、海外市场大幅波动及中美贸易谈判长期博弈等风险。

投资建议

• 市场风格：2020年市场风格偏向科技成长，重点关注5G产业链、电子、计算机、新能源汽车、传媒等行业。
• 稳增长板块：关注大金融和基建等板块。
• 景气回暖行业：如汽车、地产等。
• 资本运作主题：如分拆上市、国企改革等。

总结

2020年长城证券FOF投资组合（机构版）在市场环境不确定的情况下，采取了低风险、稳健收益的策略，通过调整资产配置比例，提高债券型基金占比，降低货币市场型基金配置，以应对市场波动。组合在2019年表现出稳健的收益特征，但未跑赢基准，表明需进一步优化配置结构。2020年，组合将维持权益类资产下限配置，增加中风险资产，以实现长期稳健增长。同时，组合将密切关注市场变化和基金基本面，定期进行调整和跟踪分析。