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长城FOF投资组合（机构版）总结

核心内容

长城证券基金研究中心自2010年起致力于公募基金研究与评价体系的构建，通过十年积累，形成了一套科学的基金筛选与配置机制。该团队不仅公开发表了多个模拟FOF投资组合，还通过量化择时系统与基金池构建方法，为投资者提供稳健的投资回报。

截至2017年6月，稳健型组合收益率达到104.35%，显著超越市场基准，获得市场的广泛认可。为了更好地服务公募FOF，基金配置数量由5只扩展至15只，从大类资产配置到基金筛选与配置等角度进行全方位维护。

主要观点

• 投资理念：追求长期业绩优秀的基金，实现资产的稳健增值。
• 投资范围：主动权益类基金占比20%-80%，主动固收类基金占比20%-80%。
• 投资目标：通过合理的资产配置与择时策略，为投资者创造优于市场基准的收益。
• 基金池构建：结合定量分析与定性访谈，建立科学、系统的基金评价与筛选体系。
• 量化择时系统：综合宏观经济指标、技术分析指标与市场情绪指标，进行择时决策。
• 风控体系：在量化择时基础上，建立兼顾大类资产配置和基金与个股的量化风控体系，包括持有、预警与规避机制。

关键信息

历史回顾

• 2007年长城基金研究初具市场影响。
• 2010年9月长城证券基金研究中心正式成立。
• 2011年完成量化基金评价体系，启动软件开发。
• 2012年升级基金评价体系，引入创新指标，完成软件开发。
• 2014年启动FOF量化投资模型的研究与构建。
• 自2008年起，为多家基金公司撰写新产品投资价值分析报告与老产品促销推荐报告，获得肯定。

过往业绩

• 2010年推出主动均衡型与稳健均衡型权益类组合，2012年推出保守均衡型组合。
• 截至2017年中期，稳健均衡型组合累计收益达104.35%，远超指数表现。
• 各年度收益表现：主动均衡型组合收益稳健，部分年份表现优于市场基准。

投资决策流程

• 大类资产配置理念：自上而下，寻找大类资产的投资机会，结合宏观、中观、微观基本面分析与金融市场整体估值水平。
• 择时方法：包括基本面择时、市场行为择时与量化择时模型，利用宏观经济、技术分析与市场情绪指标进行择时。
• 基金池构建：
  • 定量分析：基于3年期、5年期绩效评价与风格划分。
  • 定性访谈：通过面对面访谈、调研问卷等方式，了解基金公司、基金经理与基金产品的投资理念、管理能力等。
  • 筛选原则：基金规模大于1亿，成立（管理）满三年，最近12个评价期中半数在4-5星级。

投资组合构建

• 资产配置比例：权益类基金35%，固定收益类基金25%，货币市场型基金40%。
• 具体基金配置：
  • 权益类基金：兴全趋势投资10%、南方优选成长10%、易方达平稳增长5%、天弘永定成长5%、富国天成红利5%。
  • 固定收益类基金：易方达稳健收益5%、工银瑞信增强收益5%、建信稳定增利5%、博时稳健回报5%、广发纯债5%。
  • 货币市场型基金：建信货币10%、富国天时货币10%、南方现金增利10%、嘉实货币5%、博时现金收益5%。

风控系统

• 量化风控：包括低仓位、中仓位与高仓位策略，以及持有、预警与规避机制。
• 基金池维护：定期与不定期进行维护，关注市场风格变化、基金经理更换等特殊事件。

联系信息

• 深圳联系人：

  • 李双红：0755-83699629 / 18017465727 / lishuanghong@cgws.com
  • 黄永泉：0755-83699629 / 13544440001 / huangyq@cgws.com
  • 杨锦明：0755-83515567 / 13822272352 / yangjm@cgws.com
  • 吴楠：0755-83515203 / 13480177426 / wunan@cgws.com

• 北京联系人：

  • 赵东：010-88366060-8730 / 13701166983 / zhaodong@cgws.com
  • 王媛：010-88366060-8807 / 18600345118 / wyuan@cgws.com
  • 李珊珊：010-88366060-1133 / 18616891195 / liss@cgws.com
  • 张羲子：010-88366060-8013 / 18511539880 / zhangxizi@cgws.com
  • 杨徐超：010-88366060-8795 / 18611594300 / yangxuchao@cgws.com

• 上海联系人：

  • 谢彦蔚：021-61680314 / 18602109861 / xieyw@cgws.com
  • 徐佳琳：021-61680673 / 13795367644 / xujl@cgws.com

免责声明

• 长城证券具备中国证监会批准的证券投资咨询业务资格。
• 本报告仅供客户参考，不构成投资建议，且不得用于诉讼、仲裁、传媒及任何单位或个人引用的证明或依据。
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