2018年基金投资组合调整总结
核心内容概述
2018年4月23日，长城证券基金研究小组对基金投资组合进行了调整，主要方向是降低权益类资产配置比例，调高固定收益类资产配置比例，以应对市场环境变化并优化风险收益比。调整主要涉及主动均衡型和稳健均衡型基金组合，保守收益型基金组合保持不变。
主要观点
- 降低权益类资产配置：主动均衡型基金组合将权益类资产配置比例从70%降至60%，稳健均衡型基金组合从20%降至20%（注：此处数据可能存在笔误，根据上下文推测应为从更高比例降至20%），以降低市场波动带来的风险。
- 调高固定收益类资产配置：主动均衡型基金组合将固定收益类资产配置比例从30%调高至40%，稳健均衡型基金组合从更高比例调高至80%，以增强组合的稳定性。
- 基金品种内部调整：在调整资产配置的同时，对基金品种进行了优化，优先选择择时、择股能力强，风险调整后业绩优秀的基金。
关键信息
大类资产配置调整
- 降低权益类资产：根据投资组合的风险收益水平，降低均衡权益类资产配置比重，调高固定收益类资产比重。
- 调高固定收益类资产：降低混合型基金和债券型基金的配置比例，增加货币市场型基金配置比重。
- 基金品种内部调整：混合型基金和债券型基金的选择中，兼顾择时和择股能力。
投资组合调整详情
| 投资类型 |
权益类资产配置 |
固定收益类资产配置 |
调整说明 |
| 主动均衡型 |
60% |
40% |
调入兴全轻资产，调出富国天成红利，降低天弘永定成长和易方达平稳增长，增加华夏现金增利 |
| 稳健均衡型 |
20% |
80% |
降低南方优选成长和兴全趋势投资，增加富国天时货币和建信货币 |
| 保守收益型 |
100% |
100% |
保持不变 |
投资组合推荐基金基本情况
混合型和债券型基金
| 证券代码 |
证券简称 |
2016年净值增长率 |
2017年至今净值增长率 |
基金经理 |
基金规模（亿元） |
投资类型 |
| 163402.OF |
兴全趋势投资 |
25.29% |
-2.94% |
董承非,乔迁 |
132.60 |
灵活配置型基金 |
| 110001.OF |
易方达平稳增长 |
19.76% |
1.32% |
陈皓 |
21.72 |
平衡混合型基金 |
| 420003.OF |
天弘永定成长 |
8.24% |
-4.15% |
肖志刚 |
13.44 |
偏股混合型基金 |
| 163412.OF |
兴全轻资产 |
27.48% |
-6.44% |
谢治宇,董理 |
50.93 |
偏股混合型基金 |
| 110007.OF |
易方达稳健收益A |
4.55% |
2.16% |
胡剑 |
23.28 |
混合债券型二级基金 |
| 110017.OF |
易方达增强回报A |
6.71% |
0.00% |
王晓晨,张雅君 |
46.53 |
混合债券型一级基金 |
| 530008.OF |
建信稳定增利A |
-1.43% |
3.58% |
钟敬棣 |
6.59 |
混合债券型一级基金 |
| 485105.OF |
工银瑞信增强收益A |
0.39% |
-0.04% |
杜海涛 |
12.86 |
混合债券型一级基金 |
货币市场型基金
| 证券代码 |
证券简称 |
2017年7日年化收益率均值 |
2018年至今7日年化收益率均值 |
基金经理 |
基金规模（亿元） |
基金类型 |
| 530002.0F |
建信货币A |
3.3853% |
4.3922% |
于倩倩,陈建良 |
27.78 |
货币市场 |
| 202301.0F |
南方现金增利A |
3.5864% |
4.1739% |
夏晨曦 |
175.15 |
货币市场 |
| 070008.0F |
嘉实货币A |
3.6490% |
4.2342% |
张文玥,李瞳,万晓西 |
200.06 |
货币市场 |
| 050003.0F |
博时现金收益A |
3.3542% |
4.1934% |
陈凯杨,魏桢 |
31.52 |
货币市场 |
| 003003.0F |
华夏现金增利A |
3.4010% |
4.6581% |
曲波 |
303.37 |
货币市场 |
投资组合业绩回顾（2010年以来）
| 年度 |
主动均衡型 |
稳健均衡型 |
保守收益型 |
深证成指 |
沪深300 |
上证指数 |
| 2010年度 |
1.19% |
9.53% |
- |
-9.06% |
-12.51% |
-14.31% |
| 2011年度 |
-17.99% |
-7.42% |
- |
-28.41% |
-25.01% |
-21.68% |
| 2012年度 |
5.48% |
7.59% |
4.50% |
0.96% |
5.99% |
1.80% |
| 2013年度 |
6.48% |
10.28% |
3.75% |
-10.91% |
-7.65% |
-6.75% |
| 2014年度 |
16.36% |
12.38% |
9.72% |
35.62% |
51.66% |
52.87% |
| 2015年度 |
30.28% |
44.67% |
7.54% |
14.98% |
5.58% |
9.41% |
| 2016年度 |
-4.82% |
0.08% |
1.91% |
-15.44% |
-9.11% |
-9.72% |
| 2017年度 |
10.59% |
11.80% |
3.56% |
8.48% |
21.78% |
6.56% |
| 2018/4/20 |
-0.99% |
-1.93% |
0.87% |
-5.72% |
-6.70% |
-7.12% |
| 全部累计 |
47.26% |
114.63% |
36.18% |
-21.03% |
6.19% |
-4.79% |
各等级风险资产选择
- 高风险资产：择时能力强，风险调整后业绩优秀的混合型基金。
- 中风险资产：长期业绩持续性较好，择时、择股能力强的二级债、一级债基金。
- 低风险资产：长期业绩稳定优秀的货币市场型基金。
投资组合调整日期
- 2018年4月23日：降低混合型基金比重，保持债券型基金比重，调高货币市场型基金比重。
投资组合推荐基金基本情况
- 主动均衡型组合：调整后主要配置兴全轻资产、易方达平稳增长、天弘永定成长等基金，其中华夏现金增利的配置比例增加至30%。
- 稳健均衡型组合：调整后主要配置富国天时货币、建信货币等基金，南方优选成长和兴全趋势投资的配置比例降低。
- 保守收益型组合：维持固定收益类基金配置比例为100%，基金品种及比重不变。
证券分析师承诺
- 署名分析师具备证券投资咨询执业资格，独立、客观地出具报告，未因报告内容获得任何形式的报酬。
长城证券投资评级说明
- 公司评级：强烈推荐（预期涨幅15%以上）、推荐（预期涨幅5%~15%）、中性（预期涨幅-5%~5%）、回避（预期跌幅5%以上）。
- 行业评级：推荐（预期行业表现战胜市场）、中性（预期行业表现与市场同步）、回避（预期行业表现弱于市场）。
联系信息
- 北京联系人：赵东、王媛、张羲子、王耽棋
- 深圳联系人：李双红、黄永泉、佟骥、程曦
- 上海联系人：谢彦蔚、张溪钰、徐文婷、吴曦
特别声明
- 本报告仅面向专业投资者及风险承受能力为稳健型、积极型、激进型的普通投资者。
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