20220618-光大证券-量化组合跟踪周报_中大盘风格占优_PBROE组合表现平稳_10页_1mb

量化组合跟踪周报总结（20220618）

核心内容

本周的量化市场跟踪报告指出，市场风格偏向中大盘，Beta因子和规模因子表现较好，而动量因子和PB因子则出现负收益。PB-ROE-50组合整体表现平稳，各股票池中均获得不同程度的超额收益。报告还对各类因子在不同股票池及行业中的表现进行了详细分析，并提醒投资者注意历史数据的局限性。

主要观点

1. 大类因子表现

• Beta因子：本周取得正收益（0.74%），市场呈现Beta风格。
• 规模因子：本周取得正收益（0.36%），市场风格偏向中大盘。
• 非线性市值因子：取得正收益，进一步确认中大盘风格占优。
• 动量因子：取得明显负收益（-0.68%），市场出现动量风格回撤。
• PB因子：取得明显负收益（-0.33%），价值风格出现回撤。
• 其余风格因子：表现一般，未有显著正负收益。

关键信息

2. 单因子表现

沪深300股票池：

• 表现较好的因子：单季度ROA（3.60%）、单季度EPS（3.03%）、单季度ROE（2.81%）。
• 表现较差的因子：经营现金流比率（-0.65%）、5日平均换手率（-0.66%）、20日平均换手率（-1.17%）。

中证500股票池：

• 表现较好的因子：单季度营业收入同比增长率（1.36%）、3月反转（1.15%）、标准化预期外收入（0.91%）。
• 表现较差的因子：市销率TTM倒数（-1.76%）、市盈率因子（-2.21%）、市盈率TTM倒数（-2.24%）。

流动性1500股票池：

• 表现较好的因子：总资产增长率（1.20%）、ROIC增强因子（0.79%）、单季度营业收入同比增长率（0.73%）。
• 表现较差的因子：市净率因子（-2.22%）、市盈率TTM倒数（-2.27%）、市盈率因子（-2.42%）。

组合表现

3. PB-ROE-50组合跟踪

• 本周PB-ROE-50组合整体表现平稳。
• 在中证500股票池中获得超额收益 -0.97%。
• 在中证800股票池中获得超额收益 -0.40%。
• 在全市场股票池中获得超额收益 0.50%。

行业内因子表现

因子在不同行业中的表现呈现分化趋势：

• 净资产增长率因子：在传媒、美容护理、通信行业表现较好，而在煤炭、农林牧渔、休闲服务行业表现较差。
• 净利润增长率因子：在美容护理和电气设备行业表现较好。
• 每股净资产因子和每股经营利润TTM因子：在电气设备、建筑材料、传媒行业表现较好，而在煤炭、休闲服务、综合行业表现较差。
• 动量类因子：在农林牧渔、休闲服务、汽车、有色金属行业收益明显，而在钢铁、房地产、银行、轻工制造、综合行业收益较差。
• 估值类因子：
  • BP因子：在电子、房地产行业表现较好。
  • EP因子：在建筑材料、电气设备、传媒行业表现较好，而在煤炭、农林牧渔行业表现较差。
• 对数市值因子：在美容护理、建筑材料、通信、电气设备行业表现较好，而在煤炭、交通运输、电子行业收益较差。
• 残差波动率：在休闲服务、机械设备、建筑材料行业获得明显正收益。
• 流动性因子：在休闲服务、传媒、有色金属行业表现较好，而在煤炭、房地产、非银金融行业表现较差。

风险提示

• 报告结果基于历史数据，历史数据无法被重复验证。
• 估值方法和模型存在局限性，结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。
• 投资者应自行承担投资风险，不应将本报告视为唯一投资依据。
• 报告中提及的公司可能与光大证券存在利益冲突，投资者应谨慎评估。

附注

• 报告由分析师祁嫣然撰写，执业证书编号：S0930521070001。
• 资料来源：Wind，光大证券研究所。
• 报告仅向特定客户传送，版权归光大证券股份有限公司所有，未经许可不得翻版、复制、转载等。