20221022-光大证券-量化组合跟踪周报_小盘价值占优_PBROE组合小幅跑输基准_10页_1mb

总量研究总结

核心内容

本周量化市场跟踪显示，市场整体呈现价值风格与小市值风格特征。Beta、BP因子取得明显正收益，而市值因子则出现显著负收益。

主要观点

• 市场风格：价值风格和小市值风格占优，表明市场更偏好低估值、小市值的股票。
• 因子表现：
  • 在沪深300股票池中，总资产增长率、毛利率TTM、净利润率TTM表现较好；单季度EPS、单季度ROE同比、成交量5日指数移动平均表现较差。
  • 在中证500股票池中，对数市值因子、20日大单涨幅、20日小单涨幅表现较好；单季度ROA同比、单季度ROE同比、单季度净利润同比增长率表现较差。
  • 在流动性1500股票池中，6日成交金额的标准差、20日成交金额标准差、对数市值因子表现较好；5日反转、EPTTM分位点、20日成交量的标准差表现较差。
• 行业分化：
  • 净资产增长率、净利润增长率在钢铁行业表现突出。
  • 动量类因子在多数行业表现较好。
  • BP、EP因子在美容护理行业表现较好。
  • 成长因子、残差波动率、流动性因子在多数行业表现较差。
  • 多数市值因子在多数行业表现较差。

关键信息

• PB-ROE-50组合表现：本周PB-ROE-50组合小幅跑输基准，超额收益分别为中证500股票池-1.65%、中证800股票池-0.44%、全市场股票池-1.00%。
• 风险提示：报告结果基于历史数据，存在不被重复验证的可能；分析师声明及法律主体声明强调报告的独立性与合规性。
• 估值方法局限性：报告中的估值方法和模型存在局限性，不保证所涉及证券能够在该价格交易。

表格摘要

表1: PB-ROE-50 业绩表现

图表摘要

图1：沪深300股票池因子表现

• 显示了本周沪深300股票池中因子的表现，总资产增长率、毛利率TTM、净利润率TTM表现较好。

图2：中证500股票池因子表现

• 显示了本周中证500股票池中因子的表现，对数市值因子、20日大单涨幅、20日小单涨幅表现较好。

图3：流动性1500股票池因子表现

• 显示了本周流动性1500股票池中因子的表现，6日成交金额的标准差、20日成交金额标准差、对数市值因子表现较好。

图4：风格因子表现

• 显示了本周全市场股票池中Beta、BP因子表现较好，市值因子表现较差。

图5：行业内因子表现

• 显示了因子在各行业中的表现，钢铁行业表现突出，美容护理行业BP、EP因子表现较好，多数行业成长因子、残差波动率、流动性因子表现较差。

图6：PB-ROE-50组合样本外超额净值曲线

• 显示了PB-ROE-50组合的样本外超额净值曲线，表明其本周小幅跑输基准。

总结

本周市场整体偏向价值风格与小市值风格，部分因子如Beta、BP表现优异，而市值因子表现不佳。PB-ROE-50组合在多个股票池中跑输基准，超额收益为负。行业间因子表现分化明显，钢铁行业表现突出，美容护理行业BP、EP因子表现较好，而成长因子、残差波动率、流动性因子在多数行业表现较差。报告提醒投资者注意历史数据的局限性及投资风险。