20220409-光大证券-量化组合跟踪周报_市场延续价值效应_PBROE策略表现稳定_10页_1mb

总量研究总结

核心内容

本周的量化市场跟踪报告主要分析了不同股票池中因子表现及PB-ROE-50组合的跟踪情况。报告指出，市场整体延续价值效应，盈利因子和估值因子表现优异，而部分风格因子如规模因子和非线性市值因子则表现不佳，市场偏向小市值效应。

主要观点

1. 单因子表现

• 沪深300股票池：

  • 表现较好的因子包括市盈率TTM倒数（2.08%）、市盈率因子（1.72%）、市净率因子（1.00%）。
  • 表现较差的因子包括单季度ROA同比（-2.43%）、5日反转（-2.53%）、总资产增长率（-2.69%）。

• 中证500股票池：

  • 表现较好的因子有市盈率因子（3.66%）、市盈率TTM倒数（2.29%）、市净率因子（2.25%）。
  • 表现较差的因子包括5日反转（-1.26%）、单季度ROA（-1.27%）、3月反转（-1.67%）。

• 流动性1500股票池：

  • 表现较好的因子有市净率因子（3.61%）、市盈率TTM倒数（3.14%）、市盈率因子（2.97%）。
  • 表现较差的因子包括毛利率TTM（-0.81%）、总资产增长率（-1.03%）、3月反转（-1.16%）。

2. 大类因子表现

• 盈利因子：获得正收益0.29%，表现优异。
• 估值因子：获得正收益0.21%，持续表现价值效应。
• 规模因子：负收益-0.14%，市场偏向小市值效应。
• 非线性市值因子：负收益-0.35%，市场偏向小市值效应。
• 残差波动率因子：负收益-0.66%，表现不佳。
• Beta因子：负收益-0.81%，出现回撤。
• 杠杆因子：负收益0.50%，出现回撤。
• 其余风格因子：表现一般。

3. 行业内因子表现

• 基本面因子：在多数行业中表现一般，但净资产增长率因子在建筑装饰、钢铁、非银金融、化工行业表现较好。
• 净利润增长率因子：在建筑装饰、钢铁、化工、银行行业表现较好。
• 每股经营利润TTM因子：在建筑装饰、钢铁行业表现较好。
• 动量类因子：在建筑材料、建筑装饰、钢铁、有色金属、公用事业行业动量效应显著；在休闲服务、综合、传媒、农林牧渔行业表现为反转效应。
• 估值类因子：
  • BP因子在多数行业中表现较好。
  • EP因子在钢铁、建筑装饰、化工等行业表现优异，在银行、美容护理、休闲服务、传媒等行业回撤明显。
• 市值风格：
  • 房地产、建筑装饰、非银金融、化工、石油石化行业表现明显的大市值效应。
  • 其他行业则表现出小市值效应。
• 残差波动率因子：在银行行业获得正收益，其余行业表现优异。
• 流动性因子：在建筑装饰、银行、建筑材料等行业表现较好。

4. PB-ROE-50组合表现

• 中证500股票池：获得超额收益0.86%。
• 中证800股票池：超额收益-0.61%。
• 全市场股票池：获得超额收益2.11%。
• 本周绝对收益率：
  • 中证500：-1.34%
  • 中证800：-1.95%
  • 全市场：0.31%
• 今年以来绝对收益率：
  • 中证500：-7.20%
  • 中证800：-12.67%
  • 全市场：-2.70%
• 今年以来超额收益率：
  • 中证500：8.23%
  • 中证800：1.95%
  • 全市场：12.24%

关键信息

• 报告结果基于历史数据，可能存在无法重复验证的风险。
• 不同股票池中表现优异的因子有所不同，但估值类因子整体表现较好。
• PB-ROE-50组合在中证500和全市场股票池中表现优异，超额收益显著。
• 投资者需注意报告的局限性及风险提示，独立判断投资决策。

风险提示

• 报告结果基于历史数据，不保证未来表现。
• 估值方法和模型存在局限性，不保证所涉及证券能够在该价格交易。
• 投资者应自行评估自身状况，谨慎决策，不将报告作为唯一依据。

分析师信息

• 分析师：祁嫣然
• 执业证书编号：S0930521070001
• 联系方式：010-56513031
• 邮箱：qiyanran@ebscn.com