20220702-光大证券-量化组合跟踪周报_Beta_盈利风格占优_PBROE组合超额收益明显_10页_1mb

量化组合跟踪周报总结 - 20220702

核心内容概览

本报告对本周量化因子及组合的表现进行了跟踪分析，重点展示不同股票池中因子的表现差异及PB-ROE-50组合的超额收益情况。

主要观点

• 因子表现分化：不同股票池中因子表现差异显著，部分因子表现优异，而另一些因子则表现较差。
• 盈利因子表现突出：Beta和盈利因子在全市场股票池中取得明显正收益，分别达到0.26%和0.25%。
• 非线性市值因子、残差波动率、PB因子表现不佳：在全市场股票池中，这些因子取得明显负收益，分别为-0.48%、-0.29%和-0.19%。
• PB-ROE-50组合超额收益显著：该组合在中证500、中证800和全市场股票池中分别获得2.55%、2.04%和3.83%的超额收益。
• 行业表现差异：因子在不同行业中表现分化，煤炭行业在多个因子上表现突出，而休闲服务业则在动量类因子上表现较好。

关键信息

1. 单因子表现

沪深300股票池

• 表现较好的因子：单季度ROA（2.70%）、单季度ROE（1.97%）、单季度EPS（1.78%）。
• 表现较差的因子：20日平均换手率（-3.53%）、5日平均换手率（-2.74%）、6日成交金额标准差（-2.68%）。

中证500股票池

• 表现较好的因子：单季度ROE同比（1.83%）、单季度ROA同比（1.54%）、标准化预期外盈利（1.46%）。
• 表现较差的因子：20日平均换手率（-1.72%）、20日成交金额的移动平均（-1.64%）、6日成交金额移动平均（-1.39%）。

流动性1500股票池

• 表现较好的因子：单季度ROA同比（2.41%）、标准化预期外盈利（2.24%）、单季度ROE同比（2.12%）。
• 表现较差的因子：60日非流动性（-2.07%）、20日资金流量（-1.00%）、20日非流动性（-0.94%）。

2. 大类因子表现

• Beta、盈利因子：取得明显正收益，分别为0.26%和0.25%。
• 非线性市值因子、残差波动率、PB因子：取得明显负收益，分别为-0.48%、-0.29%和-0.19%。
• 市场风格：价值风格出现回撤，成长因子表现一般。

3. 行业内因子表现

• 煤炭行业：净资产增长率、净利润增长率、每股净资产、每股经营利润TTM、EP因子、成长因子均取得明显正收益。
• 休闲服务业：动量类因子表现较好。
• 其他行业：多数行业在残差波动率和流动性因子上表现不佳，对数市值因子在煤炭行业表现较好，在综合行业表现较差。

4. PB-ROE-50组合表现

• 超额收益显著：在中证500股票池中获得2.55%的超额收益，在中证800股票池中获得2.04%，在全市场股票池中获得3.83%。
• 绝对收益：中证500股票池中为3.65%，中证800股票池中为3.55%，全市场股票池中为5.09%。
• 今年以来的超额收益：中证500股票池为14.64%，中证800股票池为6.51%，全市场股票池为18.06%。

风险提示

• 报告结果基于历史数据，历史数据可能无法重复验证。
• 分析和估值方法存在局限性，不保证所涉及证券能够在特定价格交易。
• 报告内容不构成投资建议，投资者需自行决策并承担相应风险。

附录信息

• 分析师：祁嫣然

• 执业证书编号：S0930521070001

• 联系方式：010-56513031 / qiyanran@ebscn.com

• 资料来源：Wind，光大证券研究所

• 统计截至日期：2022.7.1

图表目录

• 图1：沪深300股票池因子表现
• 图2：中证500股票池因子表现
• 图3：流动性1500股票池因子表现
• 图4：风格因子表现
• 图5：行业内因子表现
• 图6：PB-ROE-50组合样本外超额净值曲线

表格目录

• 表1：PB-ROE-50业绩表现