20220813-光大证券-量化组合跟踪周报_小市值风格明显_PBROE组合小幅跑赢基准_10页_1mb

量化组合跟踪周报总结 - 20220813

核心内容

本周量化市场跟踪报告指出，市场整体呈现价值风格与小市值风格特征。盈利因子和beta因子表现良好，分别获得0.56%和0.31%的正收益，而市值因子则出现明显负收益(-1.1%)。PB-ROE-50组合在不同股票池中均取得小幅超额收益，其中在中证500股票池中获得0.04%的超额收益，在中证800股票池中获得1.21%的超额收益，在全市场股票池中获得1.39%的超额收益。

主要观点

• 市场风格：市场偏向价值风格与小市值风格，市值因子表现不佳，而盈利和beta因子表现较好。
• 因子表现分化：不同股票池中因子表现差异显著，部分因子在特定股票池中表现优异，而在其他池中表现较差。
• 行业表现：行业间因子表现存在明显分化，某些行业如农林牧渔和煤炭中，净资产增长率、净利润增长率、每股净资产和每股经营利润TTM等因子表现突出，而计算机和电子行业中的成长因子表现较差。
• 组合表现：PB-ROE-50组合在多个股票池中获得超额收益，表明该组合具有一定的市场适应性和收益潜力。

关键信息

1. 单因子表现

沪深300股票池

• 表现较好的因子：市净率因子(1.86%)、市盈率因子(1.61%)、人气指标(1.5%)。
• 表现较差的因子：单季度净利润同比增长率(-0.92%)、标准化预期外收入(-0.66%)、5日反转(-0.64%)。

中证500股票池

• 表现较好的因子：单季度ROE(0.9%)、单季度营业收入同比增长率(0.86%)、市盈率TTM倒数(0.81%)。
• 表现较差的因子：净利润率TTM(-2.16%)、毛利率TTM(-1.95%)、营业利润率TTM(-1.92%)。

流动性1500股票池

• 表现较好的因子：20日成交金额的移动平均值(1.75%)、对数市值因子(1.57%)、市盈率因子(1.55%)。
• 表现较差的因子：单季度EPS(-0.59%)、60日平均换手率(-0.51%)、20日平均换手率(-0.49%)。

2. 大类因子表现

• 盈利因子：0.56%
• Beta因子：0.31%
• 市值因子：-1.1%
• 其他风格因子表现一般。

3. 行业内因子表现

• 农林牧渔、煤炭行业：净资产增长率、净利润增长率因子表现较好。
• 公用事业、美容护理行业：动量类因子表现较好。
• 煤炭、钢铁行业：每股净资产、每股经营利润TTM因子表现较好。
• 电子行业：BP因子表现较好。
• 计算机、电子行业：成长因子表现较差。
• 多数行业：对数市值因子表现较差。

4. PB-ROE-50组合跟踪

• 中证500股票池：超额收益0.04%
• 中证800股票池：超额收益1.21%
• 全市场股票池：超额收益1.39%

5. 风险提示

• 报告结果基于历史数据，历史数据可能无法重复验证。
• 分析与估值方法存在局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。
• 报告中的信息和观点不构成投资建议，投资者需自行判断并承担风险。

附注

• 分析师：祁嫣然
• 执业证书编号：S0930521070001
• 联系方式：010-56513031, qiyanran@ebscn.com
• 资料来源：Wind，光大证券研究所