环保督查专题分析报告_最严环保督查_最大产能出清_29页_2mb

环保政策与行业影响分析报告总结

核心内容

2017年的环保督察相比2008年和2016年，呈现出“地方升格中央”、“督企转为督政”、“力度空前”三大特点。此次督察不仅对地方政府和相关部门施加压力，还通过严格的问责机制和整改措施，推动了环保政策的深入实施。同时，环保督查的持续性和后续“回头看”机制，确保了政策执行的有效性。环保税法于2018年实施，进一步强化了环保制度建设。

主要观点

• 环保政策的深化：环保督查从“督企”转向“督政”，提高了地方政府的环保责任，推动了环保制度的完善。
• 环保对行业的影响：环保限产和供给侧改革对高污染行业如有色、化工、轻工、农业等产生深远影响，尤其对产能出清和行业盈利能力修复有明显推动作用。
• 投资机会的显现：环保政策的推进为环保设备制造商、工业环保服务提供商以及环保政策受益行业带来投资机会。

关键信息

1. 环保督察的三大变化

• “地方”升格“中央”：环保督察由党中央、国务院直接主导，提高了权威性和震慑力。
• “督企”转为“督政”：督察对象从企业扩展到地方政府，问责机制更加严格。
• 力度空前：督察范围广、处理问题多、问责人数多，如第三批环保督察组责令整改数和问责人数超过前两批总和。

2. 环保对行业的影响

• 短期：环保设备需求增加，煤改气加速推进，居民端市场空间达1600亿元，工业端达300亿元。
• 中长期：工业园区环保标准提升，环保综合解决方案需求增加，环保企业迎来发展机遇。

3. 有色行业分析

• 电解铝：受“2+26”环保限产影响，电解铝价格创5年新高，预计未来价格有望挑战20000元/吨。
• 锌：环保政策限制小冶炼厂产能释放，锌价看涨至30000元/吨，推荐驰宏锌锗、中金岭南。

4. 化工行业分析

• 草酸：受环保政策影响，价格大幅上涨，推荐丰元股份。
• 有机硅：环保限产影响产能，推荐新安股份、兴发集团、三友化工、鲁西化工。
• 醋酸酐产业链：环保限产对供给造成冲击，推荐醋化股份。
• 草甘膦：原材料成本上涨，推荐兴发集团、新安股份、江山股份、扬农化工。
• 钛白粉：环保限产影响供给，推荐龙佰利。
• 粘胶短纤：供给减少，推荐三友化工。
• 氯碱、PVC：环保影响氯碱平衡，推荐新疆天业、中泰化学。
• 涤纶长丝：供给减少，推荐桐昆股份、恒力股份。
• PTA：行业景气度提升，推荐恒逸石化、荣盛石化。
• VD3：供需格局改善，推荐花园生物。

5. 农业行业分析

• 生猪养殖：环保政策推动产能出清，能繁母猪和生猪存栏量持续下降，预计2017年生猪价格将回升。
• 禁养区清退：2017年将有20个省份完成禁养区清退，推动“南猪北养”格局形成。
• 区域划分：重点发展区、约束发展区、潜力增长区和适度发展区的划分，有助于优化生猪养殖布局。

6. 轻工行业分析

• 造纸行业：第四批环保巡视对造纸行业影响空前，推荐山鹰纸业、太阳纸业。
• 中小纸厂关停：环保限产和整改是纸价上涨的主要诱因，推荐集中度相对较低的细分纸种。

投资建议

• 环保设备：推荐清新环境、龙净环保、聚光科技、盈峰环境。
• 煤改气：推荐百川能源、迪森股份。
• 工业环保：推荐碧水源、北控水务。
• 有色行业：推荐神火股份、云铝股份、中孚实业、南山铝业。
• 化工行业：推荐丰元股份、新安股份、兴发集团、三友化工、鲁西化工、醋化股份、龙佰利、花园生物。
• 农业行业：推荐牧原股份、正邦科技、温氏股份、雏鹰农牧、天邦股份、新希望、金新农。
• 轻工行业：推荐山鹰纸业、太阳纸业。

风险提示

• 环保督查过严导致民生问题，可能影响限产力度。
• “回头看”督察效果不达预期。
• 环保风暴对经济增长带来短期负面影响。
• 禁限养去产能不及预期。
• 突发大规模疫情。