20180528-东兴证券-电力及公用事业行业周报_第一批环保督查回头看全面启动_8页_803kb

环保及公用事业行业周报总结

核心内容

2018年5月28日发布的环保及公用事业行业周报指出，第一批中央环境保护督察“回头看”全面启动，标志着环保监管力度进一步加大。生态环境部发布多项政策文件，强化对重点污染源的监控管理，并推动危废处理、大气治理、水源地保护等领域的整治工作。行业整体估值处于五年低位，具备投资价值，分析师建议加配环保板块。

主要观点

• 环保督查“回头看”启动：6个中央环保督察组分别进驻河北、河南、内蒙古、宁夏、黑龙江、江苏、江西、广东、广西、云南等省区，重点督察整改方案落实情况，打击形式主义、官僚主义问题。
• 加强自动监控管理：生态环境部要求加强对“2+26”城市高架源自动监控设施的管理，包括保持设备联网、稳定运行、数据真实准确等，对数据缺失情况实施严格处罚。
• 大气治理仍是重点：火电超低排放改造接近尾声，非电领域（如钢铁烧结）成为新的治理重点，环境监测设备需求增长，利好环境监测企业。
• 危废处理市场潜力大：当前危废处置率不足30%，水泥窑协同处置技术成为重要补充，利好具备一体化处置能力的企业。
• 环保板块进入加配良机：当前估值处于五年低位，政策加码与订单加速释放，预计2018年环保公司业绩将显著提升，建议关注细分领域龙头。

关键信息

1. 环保督查“回头看”启动

• 六个督察组分别负责河北、河南、内蒙古、宁夏、黑龙江、江苏、江西、广东、广西、云南等省区。
• 督察内容包括整改落实情况、重点环境问题整改进展、长效机制建设等。
• 重点打击“表面整改”“假装整改”“敷衍整改”等行为。
• 每个省份同步安排一个专项督察，强化震慑力。

2. 自动监控管理要求

• 重点排污单位需确保自动监测设备正常联网，数据真实准确。
• 数据缺失需1小时内报告，网络故障需补传，设备故障需人工采样，每天报送不少于4次。
• 对数据缺失且连续8小时以内的可豁免一次，其他情况视为不正常运行。

3. 投资策略

• 短期主线：政策驱动力强、高景气的细分领域龙头，如环卫、监测、危废等。
• 长期主线：PPP+海绵城市推动下的水流域治理与黑臭水体治理。
• 重点推荐公司：
  • 龙净环保（20%）
  • 东江环保（20%）
  • 龙马环卫（20%）
  • 国祯环保（20%）
  • 雪迪龙（20%）

4. 市场回顾

• 上周环保指数下跌4.46%，跑输沪深300指数2.24个百分点，排名靠后。
• 推荐组合整体下跌5.36%，跑输大盘3.14个百分点。
• 表现突出的公司：农尚环境、博天环境。
• 表现较差的公司：东方园林、铁汉生态。

5. 行业新闻

• 危废监管加强：生态环境部要求全面加强危险废物全过程监管，打击非法转移和倾倒行为。
• 锅炉排放标准更新：广东省发布新标准，对颗粒物、二氧化硫、氮氧化物排放限值进行收紧。
• VOCs治理方案发布：四川省发布2018-2020年VOCs污染防治方案，目标是减排8%。
• 水源地保护专项督查：生态环境部启动全国集中式饮用水水源地环境保护专项督查。
• 土壤治理规划：武汉市公布土壤污染治理与修复规划，目标是摸清底数并改善土壤环境质量。
• 污染地块评估规范：浙江省发布污染地块治理修复工程效果评估技术规范。

6. 公司公告

• 高能环境：中标杭州市第二工业固废处置中心PPP项目，金额2.3亿元。
• 天域生态：中标衢江区沿江景观带PPP项目，金额5.5亿元。
• 京蓝科技：中标多个绿化与节水项目，金额合计3.75亿元。
• 东方园林：中标大悟县乡镇生活污水治理PPP项目，金额2.5亿元。
• 博天环境：预中标雷州市村级生活污水处理PPP项目，金额15亿元。
• 其他公告：涉及股权收购、合同签署、对外投资等。

行业评级

• 行业评级：看好（相对强于市场基准指数收益率5%以上）。
• 公司评级：根据相对收益分为强烈推荐、推荐、中性、回避四类。

风险提示

• 政策执行力度不达预期。
• 市场系统性风险。

分析师简介

• 洪一：中山大学金融硕士，CPA、CIIA，拥有2年投资研究经验，2016年加入东兴证券研究所。