2017-环保督查专题分析报告：最严环保督查，最大产能出清_31页-2mb

环保督查专题分析报告总结

核心内容概述

2017年实施的中央环保督察和京津冀大气污染防治强化督查，标志着环保督查从“督企”转向“督政”，力度空前，范围更广。此次环保督查不仅提高了环保标准，还对地方政府和企业提出了更高要求，成为推动绿色发展的重要催化剂。环保政策的持续高压将对多个高污染行业产生深远影响，包括有色、化工、轻工和农业等，为相关行业带来新的投资机会。

主要观点与关键信息

1. 环保督查的变化与影响

• “地方”升格为“中央”：督察小组代表党中央、国务院，提升了权威性和震慑力。
• “督企”转为“督政”：督察对象从企业转为地方政府及相关部门，环保成为领导干部考核的重要指标。
• 力度空前：督察反馈措辞严厉，问责人数和案件数显著增加，如第三批督察责令整改数和问责人数均超过前两批总和。
• 持续性与催化剂：环保督查将持续，地方整改与中央“回头看”及《环保税法》的实施将推动环保行业长期发展。

2. 环保政策对工业的影响

• 短期设备需求提升：由于环保达标率仅约20%，无法升级的小企业将被关停，推动环保设备需求增长。
• 煤改气提速：预计京津冀2+26城市居民端煤改气市场空间达1600亿元，工业端约300亿元。
• 中长期工业环保机会：工业园区环保标准提高，“退城入园”和“综合解决方案”将带来显著的环保投资机会。

3. 环保对有色行业的影响

• 电解铝限产：冬季采暖季电解铝厂限产30%以上，涉及产能1386万吨，理论减产416万吨，铝价创5年新高。
• 锌价看涨：小型锌冶炼厂关停，叠加矿山扩产有限，锌价有望上涨至30000元/吨。

4. 环保对化工行业的影响

• 部分子行业受益：如草酸、有机硅、山梨酸（钾）及吡啶产业链等，因环保限产而价格上涨。
• 行业龙头受益：推荐关注丰元股份、醋化股份、红太阳、兴发集团、三友化工、鲁西化工等企业。

5. 环保对农业的影响

• 猪周期延长：环保政策推动生猪养殖行业产能出清，能繁母猪存栏和生猪存栏持续下降，猪价有望上涨。
• 区域调整：重点发展区和约束发展区划分，推动“南猪北养”格局形成，推荐关注牧原股份、正邦科技、温氏股份、雏鹰农牧、天邦股份、新希望、金新农等企业。

投资建议

• 环保设备相关企业：清新环境、龙净环保、聚光科技、盈峰环境。
• 煤改气受益企业：百川能源、迪森股份。
• 水环境治理企业：碧水源、北控水务。
• 有色行业：神火股份、云铝股份、中孚实业、南山铝业。
• 锌行业：驰宏锌锗、中金岭南。
• 化工行业：丰元股份、醋化股份、红太阳、兴发集团、三友化工、鲁西化工、江山股份、扬农化工、龙佰利。
• 农业行业：牧原股份、正邦科技、温氏股份、雏鹰农牧、天邦股份、新希望、金新农。

风险提示

• 环保督查过严可能导致民生问题，影响限产力度。
• “回头看”督察效果不及预期。
• 环保风暴可能对经济增长带来短期负面影响。

结论

2017年的环保督查不仅提升了环保标准，还推动了多个行业的供给端优化，带来长期投资机遇。环保政策的持续高压和制度化将促使企业重视环保治理，提升行业整体盈利能力。在环保背景下，有色、化工、轻工及农业等行业将面临结构性调整，具备长期增长潜力。