20230507-西南证券-钢铁行业周报_减产压力下需求放缓_原料价格继续下探_15页_2mb

钢铁行业周报（51-57）总结

1. 行情回顾

• 指数表现：钢铁板块上涨20%，强于沪深300指数（周涨幅14%）。
• 子板块分化：普钢上涨0.4%，特钢下跌18%。
• 个股表现：八一钢铁、韶钢松山涨幅居前（最高60%），久立特材等跌幅居前（最高-58%）。

2. 行业基本面分析

2.1 普钢板块

• 价格下行：螺纹钢、热轧板卷等产品价格降幅超30%，吨毛利跌至-291元，毛利率降至-78.6%。
• 供需变化：钢厂高炉开工率和产能利用率下降，铁水产量减少。钢材库存环比下降12.2%。
• 短期展望：供应端降幅趋缓，节后补库需求结合成本下行，预计钢价震荡运行。

2.2 特钢板块

• 镍价影响：镍价上涨压缩企业利润，但高端特钢需求（如航天军工、核电）中长期向好。
• 标的推荐：图南股份、抚顺特钢、久立特材等。

2.3 铁矿板块

• 价格下行：PB粉矿、超特粉价格跌幅超50%，港口库存环比下降11.7%。
• 短期压力：二季度发运旺季与减产叠加，国产矿、废钢增量压制价格。

2.4 动力煤板块

• 供需宽松：港口库存持续高位，动力煤价格趋稳，华中地区供应改善。

3. 风险提示

• 短期风险：宏观经济不及预期、需求放缓、钢厂减产不及预期。
• 行业风险：特殊钢技术壁垒、原料价格波动、地缘政治及监管风险。

4. 核心观点与投资建议

• 普钢：关注宝钢股份、华菱钢铁、首钢股份。
• 特钢：推高端制造升级机会，关注图南股份、抚顺特钢。
• 资源端：海南矿业、宝地矿业（铁矿相关）。

注：数据以2023年5月5日为基准，分析涉及钢厂产量、库存、原料价格及政策动向。