20220612-华安证券-钢铁行业周报_信贷数据超预期提振需求预期_铁矿石_基石计划_有望稳定原料成本_24页_3mb

钢铁行业分析报告总结

核心内容

行业表现

• 行业指数：本周钢铁板块涨幅为2.43%，跑赢沪深300指数（3.65%）。
• 子板块表现：普钢板块涨幅为1.34%，特材板块涨幅为3.98%，显示特钢板块表现优于普钢。
• 个股表现：常宝股份涨幅最大（49.30%），三钢闽光跌幅最大（12.07%）。

市场动态

• 钢材价格：螺纹钢、热轧、冷轧现货价格分别下跌0.41%、0.20%、0.56%，中板现货价格上涨0.39%。
• 期货市场：螺纹钢、热轧、线材期货价格分别上涨0.10%、0.02%、0.86%，整体市场情绪有所回暖。
• Myspic综合钢价指数：周跌幅为0.16%，其中长材和扁平板指数分别下跌0.21%和0.11%。

原材料市场

• 铁矿石：现货价格下跌2.01%，期货价格下跌2.24%。
• 焦炭：现货价格上涨3.02%，期货价格下跌0.46%。
• 焦煤：现货价格上涨5.45%，期货价格上涨1.80%。
• 废钢：市场信心受挫，价格和库存均未达预期。

主要观点

钢材市场

• 短期需求恢复：上海全面复工复产后，需求恢复速度不及预期，高考及汛期对需求释放形成压制。
• 中期需求预期：信贷和社融数据超预期，推动基建投资，带动钢材需求回升。
• 供需格局：短期供需偏弱，但成本支撑较强，钢价或窄幅波动。

铁矿石“基石计划”

• 政策影响：计划旨在改善国内铁矿石来源，提升钢厂盈利稳定性。
• 市场反应：短期内矿价波动，但中长期有助于稳定成本。

特钢市场

• 政策导向：高质量发展推动管道、钢结构等细分赛道需求增长。
• 关注标的：新兴铸管、金洲管道、友发集团、宝钢股份、马钢股份、首钢股份等。
• 投资建议：长期看好特钢板块，建议关注抚顺特钢、永兴材料、甬金股份等。

关键信息

原材料供给

• 铁矿石发货量：巴西、澳大利亚等主要发运国发货量下降，港口库存连续11周减少。
• 炼焦煤库存：国内样本钢厂炼焦煤库存下降，可用天数减少，独立焦化厂开工率下降。

钢材供应

• 产量变化：热轧、线材、螺纹钢产量分别下跌3.42%、16.35%、17.69%，冷轧、中厚板产量略有回升。
• 库存变化：冷轧、热轧、线材、中厚板、螺纹钢库存分别下跌0.79%、2.69%、4.14%、3.00%、3.23%。

下游需求

• 地产需求：房地产开发投资完成额同比增长，但增速放缓，房屋施工面积和新开工面积增长乏力。
• 工业需求：汽车、空调、家电等工业产品产量增长，显示制造业需求逐步回暖。
• 水泥需求：水泥产量增长，但增速放缓，反映房地产和基建需求边际改善。

投资建议

• 整体趋势：下半年经济重启后，固定资产投资和工业生产增速有望大幅反弹，钢材需求改善。
• 政策支持：国务院持续部署稳增长政策，包括松地产、扩基建、促进消费，利好钢材需求。
• 行业重构：碳达峰、碳中和背景下，钢铁行业盈利逻辑重构，钢企受益于周期轮动。
• 重点关注：
  • 特钢龙头：抚顺特钢、永兴材料、甬金股份。
  • 传统领域：不锈钢棒线材、冷轧不锈钢等。

风险提示

• 疫情反复：可能影响复工复产进度，拖累需求恢复。
• 经济下行：若经济复苏不及预期，钢材需求可能继续承压。
• 原材料价格波动：铁矿石、焦炭、焦煤等价格波动可能影响钢厂利润。
• 地产用钢需求下滑：若地产投资不及预期，钢材需求可能受挫。
• 钢材去库存受阻：库存去化速度慢可能影响行业整体表现。

图表目录

• 图表1：钢铁板块涨幅为2.43%
• 图表2：普钢、特材板块指数上涨
• 图表3：常宝股份本周涨幅最大
• 图表4：三钢闽光本周跌幅最大
• 图表5：焦炭、铁矿石合约价格下跌，焦煤合约价上涨
• 图表6：铁矿石期货、现货价格下跌
• 图表7：焦炭期货价格下跌、现货价格上涨
• 图表8：焦煤期货价格上涨、现货价格上涨
• 图表9：螺纹钢期货价格上涨、现货价格下跌
• 图表10：热轧板卷期货价格上涨、现货价格下跌
• 图表11：冷轧板卷现货价格下跌
• 图表12：中板现货价格上涨
• 图表13：镀锡板卷现货价格上涨
• 图表14：Myspic综合钢价、扁平指数、长材指数下跌
• 图表15：各品种钢材钢厂库存监控
• 图表16：全国冷轧板卷钢厂库存
• 图表17：全国热轧板卷钢厂库存
• 图表18：全国建材钢厂线材库存
• 图表19：全国中厚板钢厂库存
• 图表20：全国建材钢厂螺纹钢库存
• 图表21：全国钢材产量
• 图表22：钢材社会库存合计
• 图表23：钢材社会库存分类
• 图表24：铁矿石发货量：巴西
• 图表25：铁矿石发货量：澳大利亚
• 图表26：铁矿石发货量：巴西淡水河谷中国
• 图表27：铁矿石发货量：澳大利亚力拓-中国
• 图表28：铁矿石发货量：澳大利亚必和必拓-中国
• 图表29：铁矿石发货量：澳大利亚FMG-中国
• 图表30：进口铁矿石港口总库存
• 图表31：进口矿平均可用天数
• 图表32：中国铁矿石到港量
• 图表33：日均疏港量
• 图表34：矿山铁精粉日均产量
• 图表35：炼焦煤库存：国内样本钢厂
• 图表36：炼焦煤可用天数：独立焦化厂
• 图表37：炼焦煤平均可用天数：国内样本钢厂
• 图表38：焦炭库存：国内110家钢厂
• 图表39：港口焦炭库存
• 图表40：焦炭库存：独立焦化厂
• 图表41：进口炼焦煤港口库存
• 图表42：废钢价格
• 图表43：钢厂废钢库存

重要声明

• 分析师声明：本报告由具有证券投资咨询执业资格的分析师独立出具，信息来源于合法合规渠道，不保证准确性或完整性，不构成投资建议。
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