20171113-光大证券-钢铁行业周报_取暖季步入倒计时_高度关注唐山钢铁业的减产进程_13页_1mb

唐山钢铁业减产进程与钢铁行业周报总结

核心内容

随着取暖季的临近，唐山钢铁行业减产进程成为市场关注的重点。本周钢铁行业整体表现积极，钢价上涨1.09%，钢材社会库存下降3.94%，模拟钢铁利润再创新高，显示行业盈利能力增强。同时，废钢和铁矿石价格比值创2010年以来新高，石墨电极均价暴跌34%，为电炉钢复产提供有利条件。此外，唐山钢厂高炉开工率下降，进一步推动市场对供给偏紧的预期。

主要观点

• 钢价上涨与库存下降：本周钢价上涨1.09%，其中长材上涨1.38%，扁平材上涨0.76%，不锈钢冷卷价格下跌4.12%。钢材社会库存环比下降3.94%，长材库存下降6.29%，板材库存下降0.78%，显示市场供需关系改善。
• 行业利润上升：模拟利润数据显示，普钢螺纹、热卷、冷轧利润均上涨，而不锈钢冷轧和热轧利润下降，表明不同钢材品种表现不一。
• 唐山减产影响：若唐山采暖季期间严格执行高炉减产50%，将可能使钢铁行业呈现供给偏紧格局。但需关注其他地区高炉和短流程钢厂复产的可能性，总体来看钢铁板块仍可能震荡向上。
• 投资建议：重点推荐龙头板材股，如宝钢股份、华宏科技、太钢不锈、方大特钢和*ST华菱。其中，光大钢铁11月关注股票本周涨幅达5.29%，跑赢钢铁板块0.65个百分点。

关键信息

钢铁行业周数据

唐山开工率与库存数据

行业资讯

• 三钢闽光拟27.62亿元收购三安钢铁100%股权，显示行业整合趋势。
• 全国钢材出口量10月预估500万吨，环比持平但同比下降35%。
• 石墨电极均价暴跌34%，为电炉钢复产提供有利条件。
• 河北钢铁业4年来冶炼厂点减少41%，企业减少45%，显示行业整合和环保压力。

钢铁板块行情

• 本周申万钢铁指数上涨4.74%，跑赢沪深300指数1.76个百分点。
• 钢铁板块涨幅居前的个股包括八一钢铁（23.19%）、新钢股份（20.78%）、玉龙股份（14.22%）、南钢股份（10.34%）、韶钢松山（9.73%）。
• 钢铁板块跌幅居前的个股包括欧浦智网（-1.94%）、杭钢股份（-1.78%）。
• 海外钢铁股普遍稳定，纽柯公司下跌3.74%，美国钢铁微涨0.15%，安赛乐米塔尔上涨1.00%，浦项钢铁下跌3.87%，新日铁住金下跌3.79%。

风险提示

• 闲置高炉产能和短流程钢厂复产可能对供给造成影响。
• 需求差于预期、公司经营不善等风险需关注。

股票关注

• 重点推荐股票：宝钢股份、华宏科技、太钢不锈、方大特钢、*ST华菱。
• 光大钢铁关注股票：光大钢铁11月关注股票本周涨幅5.29%，跑赢钢铁板块0.65个百分点。

分析师信息

• 王招华：光大证券钢铁首席分析师，8年研究经验，曾获新财富钢铁行业多项奖项。
• 杨华：光大证券分析师，具有丰富行业研究经验。
• 联系人：王凯、沈继富。

行业评级体系

• 买入：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数15%以上。
• 增持：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数5%-15%。
• 中性：未来6-12个月投资收益率与市场基准指数相差-5%至5%。
• 减持：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数5%-15%。
• 卖出：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数15%以上。
• 无评级：因无法获取必要的资料或存在重大不确定性事件。

估值方法的局限性说明

本报告基于多种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大差异。报告中的估值方法和模型具有局限性，不保证所涉及证券能够在该价格交易。

版权声明

本报告的版权仅归光大证券股份有限公司所有，任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、刊登、发表、篡改或引用。