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研究所晨报总结

核心内容

本报告为华泰证券研究所发布的2018年12月27日晨报，内容涵盖市场指数、股指期货、大宗原材料、国际市场指数、行业分析、公司评级、重点报告、深度报告、点评报告及免责申明等部分，旨在为投资者提供市场动态及投资建议。

主要观点

市场指数表现

• 上证综指收盘2,498点，下跌0.26%
• 沪深300收盘3,002点，下跌0.51%
• 中小盘指收盘2,784点，下跌0.44%
• 创业板指收盘1,264点，下跌0.74%
• 国债指数收盘169.67点，微涨0.03%

股指期货表现

• 沪深300期货收盘3,002点，下跌0.51%
• IF1902下跌0.50%，IF1906下跌0.59%，IF1901下跌0.54%，IF1903下跌0.58%

大宗原材料

• 铝上涨0.22%，天然橡胶下跌0.81%，白砂糖微涨0.02%，黄玉米上涨0.76%，阴极铜上涨0.27%

国际市场指数

• 香港恒生收盘25,651点
• H股指收盘2,033点
• 红筹股收盘2,635点
• 日经225收盘19,327点
• 道琼斯收盘22,878点
• 标普500收盘2,468点
• 纳斯达克收盘6,554点
• 德国DAX收盘10,634点
• 法国CAC收盘4,626点
• 波罗的海指数收盘1,271点

公司分析

杭氧股份 (002430, 增持)

• 国内最大空分设备制造商及工业气体运营商
• 布局空分设备与工业气体，集中供气项目优化，现金流稳定
• 半导体等新兴领域需求广阔，设备业务处于向上周期
• 预计18~20年EPS分别为0.74、0.78、0.82元，给予“增持”评级

比亚迪 (002594, 增持)

• 新能源汽车龙头，产品力提升，先发优势明显
• 新车型周期来临，销量增速高于行业
• 预计18-20年EPS分别为1.13、1.47、1.81元
• 采用分部PS与PE结合估值法，目标价59.61~64.44元，给予“增持”评级

国瓷材料 (300285, 增持)

• 2018年净利润预增115%-127%，业绩略超预期
• MLCC粉、陶瓷背板、纳米氧化铝等产品销量增长
• 2018-2020年EPS分别为0.84/0.97/1.12元
• 维持“增持”评级，目标价17.46-19.40元

行业分析

银行行业

• 央行启动永续债发行，拓宽资本补充渠道
• 银行资本补充创新工具有望加速落地
• 推荐上海银行、光大银行、平安银行、农业银行等
• 风险提示：经济下行、资产质量恶化等

纺织服装行业

• Lululemon作为运动休闲黑马，产品创新和社区运营是成功关键
• 国内中高端品牌服饰企业可借鉴其经验
• 建议关注比音勒芬

重点报告

类型	行业	报告名称	评级	分析师	日期
首次覆盖	机械设备	杭氧股份(002430,增持):空分设备领跑者	增持	李倩倩等	2018-12-26
首次覆盖	交运设备	比亚迪(002594,增持):厚积薄发，“王朝”引领	增持	刘千琳等	2018-12-26
首次覆盖	社会服务	珀莱雅(603605,买入):快速成长的民营国货领先企业	买入	梅昕	2018-12-25
首次覆盖	轻工制造	晨光文具(603899,增持):“一体两翼”护航	增持	陈羽锋等	2018-12-25
调高评级	交通运输	交通运输:行业条例修订，释放正面信号	增持	林霞颖等	2018-12-23

深度报告

类型	行业	报告名称	评级	分析师	日期
深度研究	纺织服装	纺织服装：Lululemon:崛起的运动休闲黑马	增持	陈羽锋等	2018-12-26
深度研究	轻工制造	轻工制造：短期压力犹在，整装风口渐起	增持	倪娇娇等	2018-12-25
深度研究	交通运输	交通运输:行业条例修订，释放正面信号	增持	林霞颖等	2018-12-23

点评报告

类型	行业	报告名称	评级	分析师	日期
动态点评	银行	银行：永续债启动，资本补充渠道再拓宽	增持	郭其伟等	2018-12-27
公告点评	基础化工	国瓷材料(300285,增持):年报预增115%-127%，高增长仍具潜力	增持	刘曦	2018-12-26
动态点评	社会服务	中国国旅(601888,买入):剥离旅行社业务，专注免税发展	买入	梅昕	2018-12-25

风险提示

• 杭氧股份：化工、冶金行业下行，现代煤化工项目推进不及预期
• 比亚迪：新能源汽车政策不达预期，销量不达预期，应收账款回收风险
• 国瓷材料：核心技术失密、需求不达预期

免责申明

本报告仅供华泰证券客户使用，内容基于已公开信息，仅供参考，不构成投资建议。投资者应自行判断，本公司不承担因使用本报告产生的任何法律责任。