20181227-财富证券-晨会纪要_8页_687kb

晨会纪要总结（2018年12月27日）

核心内容概览

2018年12月27日的晨会纪要主要聚焦于A股市场走势、政策动向、行业研究及投资策略，涵盖多个领域，包括市场整体表现、银行资本工具创新、美股走势、钢铁、国家电网、新能源车指标、众生药业等公司动态，以及2019年行业和策略展望。

市场数据与表现

• A股市场：整体呈震荡下跌态势，上证指数收报2498.29点，下跌0.26%；中小板指和创业板指分别下跌0.79%和0.74%。
• 市场特征：量能不济，市场人气回暖迹象明显，创投、5G、次新股等主题持续活跃。
• A股概览：
  • 全A总市值：596,882亿元，流通市值：419,744亿元，市盈率（PE）21.46，市净率（PB）2.08。
  • 中小板总市值：99,048亿元，流通市值：64,929亿元，PE 43.69，PB 3.88。
  • 创业板总市值：48,168亿元，流通市值：28,638亿元，PE 49.49，PB 4.58。
  • 上证50总市值：167,711亿元，流通市值：131,085亿元，PE 7.49，PB 0.81。
  • 沪深300总市值：325,868亿元，流通市值：236,901亿元，PE 12.82，PB 1.27。

财经要闻

【2500点博弈双底春季行情仍可期待】

• A股市场处于2500点附近震荡，资金观望情绪浓厚。
• 历史经验表明，市场在低位时存在双底博弈，为春季行情布局提供了机会。
• 建议关注低估值板块及具备盈利改善预期的行业。

【银行资本工具创新迎政策窗口期】

• 国务院金融稳定发展委员会推动永续债发行，增强银行资本实力。
• 中国银行计划发行不超过400亿元人民币的减记型无固定期限资本债券。
• 银行资本补充进入新一轮政策窗口期，未来可探索更多资本工具。

【道指狂飙1000点美股圣诞节后强势反弹】

• 美股在圣诞节后强势反弹，三大股指涨幅均超4%，道指创历史新高。
• 原因包括假日季零售销售强劲、国际油价上涨及市场情绪修复。
• 建议投资者警惕美股回调风险，坚持低估值投资策略。

市场策略

• A股整体处于“震荡筑底”阶段，预期收益率及风险溢价接近底部。
• 2019年市场有望上涨至3000点上方，建议关注低估值板块（如银行、交通运输）、外资偏好行业（如非银行金融）及盈利改善预期较强的行业（如国防军工、传媒）。
• 融资融券数据显示，两融余额环比下降，融资买入额净流出，市场情绪仍偏谨慎。

行业研究摘要

【钢铁行业】

• 钢材价格波动剧烈，北方限产支撑短期价格，但未来走势仍具不确定性。
• 原料价格变动显示钢厂仍依赖废钢，焦炭价格因需求下降而下跌。
• 建议关注具备成本转嫁能力的核心资产，如三一重工、恒立液压等。

【国家电网改革】

• 国家电网发布十大改革举措，重点包括特高压直流工程引入社会资本、装备制造企业分板块上市、混改等。
• 通过混改引入社会资本，有助于稳定资产负债率并推动行业发展。
• 维持“同步大市”评级，结构性投资需求保持稳定。

【新能源车指标】

• 北京个人新能源车指标申请人数超42万，需轮候至2026年。
• 新能源车需求驱动逻辑正在落实，建议关注整车及零部件龙头。

【众生药业】

• 控股子公司引入战略投资者，推进创新药企转型。
• 公司以肝病及呼吸领域的五个创新药项目作价出资，缓解研发资金压力。
• 维持“推荐”评级，看好其向创新药企转型的前景。

行业策略展望

【证券行业】

• 2019年证券行业面临机遇与挑战，政策优化和市场改善是短期向上动能。
• 预计营收和净利润增长6.7%和9.8%，建议关注A类龙头券商、并购重组受益券商及高弹性券商。

【机械设备行业】

• 2019年机械行业将发生结构性变化，关注铁路、油气装备及工业机器人等细分领域。
• 建议关注三一重工、杰瑞股份、杰克股份等核心资产。

【电气设备行业】

• 风电、光伏等清洁能源龙头在后补贴时代更具竞争力。
• 建议关注隆基股份、金风科技、科士达等。
• 维持“同步大市”评级，关注5G驱动下的工控及低压设备需求。

【计算机行业】

• 计算机板块估值处于历史较低水平，但业绩增速有限。
• 建议寻找聚焦主业、具备长期竞争优势的企业，关注汇川技术、信捷电气等。
• 维持“同步大市”评级。

【电子行业】

• 5G建设将带动电子产业复苏，尤其是高频高速PCB、功率半导体等细分领域。
• 建议关注北方华创、至纯科技、长川科技等。
• 维持“同步大市”评级，需警惕5G商用及贸易摩擦风险。

投资评级说明

• 股票投资评级：

  • 推荐：投资收益率超越沪深300指数15%以上
  • 谨慎推荐：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为5%-15%
  • 中性：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为-10%-5%
  • 回避：投资收益率落后沪深300指数10%以上

• 行业投资评级：

  • 领先大市：行业指数涨跌幅超越沪深300指数5%以上
  • 同步大市：行业指数涨跌幅相对沪深300指数变动幅度为-5%-5%
  • 落后大市：行业指数涨跌幅落后沪深300指数5%以上

风险提示

• 市场风险：A股及美股均存在回调风险，需警惕流动性风险及经济下行风险。
• 政策风险：中美贸易摩擦、减税降费政策效果、补贴退坡等。
• 行业风险：5G商用进展、消费电子终端需求、原材料价格波动等。
• 公司风险：股票质押风险、信用违约风险、商誉减值等。

总结

本次晨会纪要显示，A股市场整体处于震荡筑底阶段，市场情绪逐步回暖，为春季行情布局提供机会。政策方面，银行资本补充、国家电网改革、新能源车指标等信息表明，2019年市场将迎来结构性机会。各行业策略建议聚焦优质核心资产、关注政策驱动及盈利改善预期，同时需警惕外部环境变化及市场回调风险。